货币基金首议现金搬家 基金部三招力挽收益率 | ||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年06月20日 09:30 21世纪经济报道 | ||||||||
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本报记者 汪涛 上海报道 6月15日，证监会基金部组织召开关于货币市场基金的会议，来自基金公司、托管银行等机构的50多人与会。 据悉，会议就货币市场基金的“现金搬家”问题展开了激烈的讨论，并在投资短期融
在业内人士看来，这三个举措必将对提升货币市场基金的收益率带来帮助。 热议“现金搬家” 据知情人士透露，货币基金是否可以将现金资产从其托管银行“搬家”，即转向那些同业存款利率较高的银行，成为当天会议讨论的重点。 今年3月，因央行下调超额准备金利率，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等5家银行全面下调基金同业存款利率，由之前的1.62%调至0.99%。 根据相关通知，自第二个计息季度3月21日起，这5家银行托管的证券投资基金的同业存款利率全面下调至0.99%。 这无疑使得货币市场基金的收益率受到影响。 基金持有的现金比例决定其受同业存款利率下调冲击大小，对多数的股票基金和债券基金来说，按照基金合同的规定，现金表现为同业存款的比例保持在5%-10%左右。 货币市场基金受到的冲击最大。根据7家货币市场基金2004年第四季度公布的投资组合公告，现金表现为同业存款的比例在0.37%-17.60%间。 不过，有利于基金公司的是，在五大行联手调低基金同业存款利率的消息传出后，其他托管行并未同时跟进，这一趋势使得基金同业存款利率转向多元化。 甚至有观点认为，托管银行在同业存款利率上有望形成竞争态势。 在这种情况下，基金公司产生了使同业存款流动到利率较高的银行的想法，据了解，招商基金已经开始尝试“现金搬家”。 这种做法遭到了部分银行的强烈抵触，成为当天会议争论的中心，知情人士表示，大家对此分歧较大，其中建行对现金搬家的质疑声最高。 业内人士分析，为基金支付同业利率的是托管银行，从长远看，基金在托管行上会有更多的选择，但就目前情况，基金和托管行地位不对等，可能会造成现金搬家推进的困难。 扩大投资渠道 会议同时对货币基金投资短期融资券和7天通知存款进行了讨论。 企业短期融资券的顺利登陆，成为国内货币市场今年最重要的创新之一。 这个被业内人士称作是“前景不可限量”的投资品种却让今年3月刚刚才被解释过的货币市场基金管理规定面临着再度解释的必要。 2004年8月公布并开始实施的《货币市场基金管理暂行规定》中明确规定，货币市场基金不得投资于信用等级在AAA级以下的企业债券。 由于货币市场基金目前主要投资于政府担保的央票和国债这一规定一直不存在什么争议。但随着短期融资券的发行这种状况显然发生了重大变化。 据悉，《短期融资券管理办法》出台后的首批短期融资券，由于颁布的货币市场基金有关规定都没有专门针对短期融资券设立条款，大部分货币基金都没有参与首批短期融资券的申购。 在对风险控制要求最为苛刻的货币市场基金看来短期融资券是未来货币市场基金组合中最具发展潜力的投资品种之一。由于其收益性和流动性特征短期融资券在国外成熟市场上早已成为货币市场基金主要的投资品种。 与会人士在投资短期融资券上迅速达成了一致，应该允许投资短期融资券，但对投资范围应该进行限制，只允许投资那些境内评级机构在各评级框架下的最高等级的券种。 国内货币市场基金显然也不想放弃这块肥肉。 作为货币市场成长最快的力量规模已接近1500亿元的货币市场基金面对短期融资券显得有些不知所措。尽快出台货币市场基金投资短期融资券的详细解释已经刻不容缓。 另外就如何扩大投资品种，诸如7天通知存款等，由于此事项并没有与当前法律法规形成冲突，分歧不多。 “通知存款”是目前比较流行的强流动性资金投向，银行一天通知存款利率为1.08%，七天通知存款利率1.62%。 基金部人士总结时表示，鉴于各方存在一定的分歧，希望基金公司能够书面提交意见，再进行讨论。 对于具体规则出台，证监会表示暂时还没有时间表。 会议背后 一位基金公司人士分析，基金部召开本次会议，无论是就同业存款还是短期融资券等，都是希望在健康的环境下促进货币市场基金收益率提高。 这与前段时间对货币市场基金的加强监管不无关系。 今年4月，证监会发布了《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》，其中对于货币市场基金的投资对象、剩余期限等作出了更为严格和细致的要求。5月份，证监会多次召开会议要求挤压货币市场基金收益率泡沫。基金监管部主任孙杰要求货币市场基金要规范运作，保持健康发展，并提出了“12不准”。 证监会的监管在6月份显示出效果，截至6月16日，26只正式运作的货币市场基金收益率最高的银华货币市场基金为2.48%，而最低的中银货币市场基金只有1.3%。 由于货币市场基金要从基金资产中计提0.33%的管理费，0.1%的托管费以及0.25%的销售服务费，三者合计为0.68%。因此在扣除掉管理费等各项费用以后，投资者真正能够获得的收益均在2%以下。 不可否认的是，随着监管的严格，收益率的下降，货币市场基金失去了一定的吸引力。 有关各方也意识到，在合规的情况下提高货币市场基金的收益率，继续保持对投资者的吸引力非常重要。 无论是监管层还是基金公司，不希望迅速发展起来的货币市场基金又迅速没落，此时，提出一些积极措施，可谓非常及时。 | ||||||||
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