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“消息点评”
据透露未上市股份转让将有法可依
据报道，近日四川省社科院副院长、著名法学专家周友苏表示，“未上市股份公司股份转让将有法可依，成为多层次资本市场的组成部分。”据悉，在此前已提请全国人大审议
的《证券法》修订草案中，明确提出未上市股份公司股份的转让应当在经国务院批准的证券产权交易场所进行。此举意味着管理层尊重历史事实，开始妥善处理定向募集公司“法人股个人化、内部职工股扩大化”的问题，将包括定向募集公司在内的未上市股份公司股份纳入法制调整范畴。可以预计，未上市股份公司的股份转让系统将与主板、代办股权系统等一起，构成国内完整的多层次资本市场。现行《证券法》规定股票、公司债券及其他证券只能在证券交易所挂牌交易，其调整范围仅限于沪深交易所为基础的交易市场。从实质上看，未上市股份公司股份也是一种证券。因此，《证券法》修订草案中的有关规定，为多层次市场体系建设提供了明确的法律依据。
“机构动向”
受制于新规定基金公司扩容减速
在经历了2004年的高速扩容之后，今年基金管理公司的成立速度明显放缓。
据统计，前五个月只有汇添富一家基金公司成立。如果保持这个扩容速度，全年新增的基金公司数量将只有两到三家。据了解，基金公司成立速度降低的原因包括多个方面，其中最重要的是有关基金管理公司设立的政策发生了变化。另外，行情的持续低迷和基金行业竞争的日趋激烈也使得有意进入的机构态度变得更加谨慎。作为《证券投资基金法》的配套法规之一，《证券投资基金管理公司管理办法》于去年9月正式出台。新的《办法》对基金公司主要股东资质提出更高要求：主要股东必须持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善；具有良好的社会信誉，最近3年在税务、工商等行政机关，金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录。实际上，新规定把一大批准备进入基金行业的机构挡在了门外。很多机构原有的方案已经不符合规定，要想设立基金公司必须对方案做出调整，有些机构已经成形的股东结构也不得不重新搭建。
“后市看点”
基金热盼明确股权分置改革时间表
大盘已经到了千点位置，作为市场的头号主力，基金对于后市的看法越发引人关注。巨田基金公司投资总监赵昱东表示，目前最关键是要让市场预期明朗化。在一些因素不明确的前提下，市场的预期与制定政策的管理层的预期会产生分歧。比如，第二批试点企业以哪些公司为主、大中型企业所占比例、进行改革试点的时间表等。这些具体的问题没有明确，市场的预期就会处于混乱状态。东吴基金公司投资管理部总经理向朝勇认为，最近管理层采取的一系列措施说明政府在尽力改善证券市场的状况，现在关键是要尽快恢复市场信心。除了基金在市场里，好像已没有大资金在里面了这样下去很危险。向朝勇提出三方面的建议：一是成立平准基金，并且让平准基金入市；二是加大外资的引进力度，扩大QFII的批准额度；三是明确股权分置改革的时间表，使市场的不确定性因素尽快明朗化。(张宁)
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