股票型基金发行坠入谷底 首发规模同比下降95%

　　作为A股市场实力最强的投资机构，证券投资基金如今不得不面临援军不济的状况。

　　6月1日，富兰克林国海中国收益基金发布成立公告，基金首发募集规模达到671658080.51份，有效认购总户数为11391户。这个规模和发行户数比之前发行的股票型基金已有所升高，但依然处于历史的低位。

　　而回溯刚过去的5月，当月成立的偏股型基金总规模只有5.14亿，创下15个月来的新低。银河证券胡立峰认为，这个状况表明，作为合规资金入市的主力，投资基金处于几乎没有后援的境地。

　　首发规模同比下降95%

　　偏股型基金发行状况在今年不断收低。从年初发行的两只LOF平均10多亿的募集规模，一步步调整至最近的4-6亿的规模区间。其间，股票型基金富国天益基金，募集规模达到16.38亿，但这个足以在今年上半年傲视群雄的发行数字在去年同期几乎排不上队。

　　这个状况在近三个月表现的更为明显，统计显示，今年3月至5月，总计有7只偏股型基金成立，首发募集总规模为50.47亿份。而去年同期的数字是18只基金、924亿份。以基金家数论，首发萎缩了6成。以募集规模计算，由基金间接入市的新增资金同比下降了95%。

　　发行渠道全面转淡

　　导致偏股型基金发行走低的重要原因，在于销售渠道的全面回软。由于股票市场的不景气，以及代销渠道政策调整，股票型基金销售的三大支柱：直销、银行渠道，券商网点全面回落，无一幸免。

　　掌握着中国大部分金融资源的商业银行渠道销量的走低，成为基金发行转淡的最主要原因。据悉，由于营销政策的调整，商业银行自今年来大多取消了行政指令式的销售计划。再加上市场低迷，前期发行的股票型基金净值不佳，资源透支严重的银行渠道，在营销偏股型基金时，明显力不从心。

　　与此同时，券商渠道的影响更为明显。面对弱市，券商渠道对于销售资源的选择性投入，更使得偏股型基金销售低迷。相比之下，货币型基金的销售倒是风生水起，构成了基金销售的亮点。

　　合规资金须大力开源

　　偏股型基金首发规模的急速下降，对于股市资金状况的影响也非常明显。作为机构合规资金的主要来源，市场已经明显开始受到压力。

　　银河证券胡立峰认为，基金发行的萎靡对于股市资金面影响很大。他分析，监管机构大力提倡的合规资金包括基金、社保基金、保险资金、企业年金、QFII等。这其中，证券投资基金占据了约90%的规模。现在，基金的发行规模下来了，而其他几项资金的开拓力度很难补上缺口，股市的资金面自然更为紧张。

　　同时，留存现金不多的偏股型基金还面临一定的赎回压力，新基金发行下降后，原有的新老平衡被打破，重仓股前赴后继、交叉持有的策略也被破局。这更导致了市场下行的压力。因此，政策上，必须大力拓宽合规资金来源和规模。在基金运作上，调整原有投资模式也成为基金须考虑的问题。

　　作者：记者 周宏

　　(来源：上海证券报)