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易方达：整体投资业绩名列前矛
日前公布的易方达基金公司年报显示，2004年该公司实现投资净收益达约8亿9，在所有基金公司中名列前茅。该公司2004年内已实现的分红达6亿6千万元，约占当年所有基金已实现分红总额的9%，切切实实为投资者创造了财富。
年报显示，2004年上证综合指数下跌15%，同期，易方达旗下基金除50指数基金因属被动型基金、净值增长为负外，其他4只封闭式基金和3只开放式基金的净值均有可观增长。其中，易方达平稳增长基金净值增长率达8.55%，易方达策略成长基金净值增长率达6.12%，基金科汇(资讯 行情 论坛)净值增长率16.96%, 基金科翔(资讯 行情 论坛)净值增长率达8.51%，基金科瑞(资讯 行情 论坛)净值增长率达6.34%，50指数基金也超出其业绩基准9%，易方达基金的整体表现在业内可谓出类拔萃。
易方达旗下基金缘何全面丰收？从其旗下基金的年报可以稍见端倪。易方达平稳增长基金经理江作良认为，其在上半年减持了部分受宏观紧缩影响较大的上游行业的股票，相应增加了下游消费品行业的资产配置，并主要投资于具有持续发展能力、具有明确增长预期的上市公司，减持了增长预期不太明确的一些股票，所持有的重点公司表现出能涨抗跌的特点，使基金净值总体稳定并有所回升。易方达策略增长基金经理肖坚也表示，深入、前瞻性、准确程度高的宏观、行业及个股研究，注重基本面与市场面的结合，冷静、果断的操作手法是该基金取得收益的主要原因，由于逐渐将资产配置到具备核心竞争力、能持续成长、基本面透明而且受国家紧缩影响较小的股票上，该基金净值能够独立于大盘不断创出新高。
专业人士指出，易方达旗下基金整体表现出净值增长较快、净值较高的特点，所持有的股票也较为集中。对此，江作良认为，目前国内股市的大部分企业没有投资价值，投资太分散则覆盖到劣质公司的概率增大，如果能做到研究充分、深入、超前，集中投资到优势企业，能尽可能地避免投资到劣质公司的风险和损失。他说，易方达连续三年业绩居前就说明在结构性的市场里，深度研究基础上的适度集中投资是有效的。
优秀的老基金：净值虽高、同样可能具有投资价值
05年以来，按中国证券报的基金排名，易方达策略成长位列偏股型开放式基金净值增长第一名，而以半年、一年的相应指标来计算也是名列前二名。易方达投资部兼研究部总经理肖坚说，虽然市场持续下跌，但策略成长基金的净值仍在不断创出历史新高，无论过去在什么点位买策略成长基金的投资者只要坚定持有，现在都产生了良好的投资回报。他说，从去年下半年到现在，投资者如果想对策略成长基金做高卖低买的波段操作，往往反而只能在更高的价位去买回来，想对基金做波段是比较难的，这个现象也很能说明净值高的优秀基金，投资价值仍高的道理。
有业内知名专家也指出，认为净值高的基金风险较高是一种错误认识，原因在于，第一，净值高的基金不能等同与其持有股票价格已经过高。第二，就算有些净值较高的基金持有的某些股票确实涨幅较大，也不能简单认定该基金存在风险，因为基金可以进行换股操作，易方达策略基金的策略操作的理念就很能说明问题，该基金表示希望能不断寻找基本面可能超过预期并能赢得市场很大认同度的企业，不断用新的更有潜力的股票替代目前的组合里面研究溢价得到实现的股票，策略配置能在有效风险控制下取得更高的超额收益。从其实践结果来看的确已做到这点。第三，换股也并非就会带来净值的损失，关键在于卖的股票有价值，市场比较认同，股价是市场力量追上去的，像易方达过去已经完成的对一些重仓股的调整，如对"扬子石化(资讯 行情 论坛)"、"宝钢股份"、"中石化(行情 论坛)"、"华能国际(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)"的调整，其减持过程中都没有出现股价的大幅下跌，而易方达大量的分红也很能说明问题，因为基金要卖出股票实现盈利才能分红。
随着许多基金净值的提高，有些投资者错误地认为，买净值0.8元的基金比买净值1.2元的基金划算。其实一个净值低的基金和一个净值高的基金,它们面临的市场风险没有什么不同, 证券市场的价格指数在任何时点都公平地面对任何资产规模、任何净值高低的基金，不会因为哪个基金现时净值低就给予特殊照顾。把净值不同的基金放在同一条起跑线上，至少不存在净值高的基金风险更大的可能。对于投资业绩表现一贯较好的基金，至少可以从一定程度上说明其基金管理人在过往的投资运作中对市场有更准确的判断、对投资机会有准确的把握，从而具有更强的投资管理能力。这就好像一个考试总得60分的同学和一个总得90分同学，我们有理由认为得90分的同学在未来的考试中具有取得好成绩的能力。因此，买基金重要的是要考虑基金公司的投资管理水平、投资团队的专业素质以及目前其旗下基金是否有继续增值的潜力，而不应以净值的高低为购买标准。
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