券商叫卖集合理财 预期收益率比货币基金高50%

　　自央行将商业银行的超额存款准备金利率调低0.63个百分点到0.99%的年利率之后，银行的人民币理财产品开始淡出市场。

　　银行人民币理财产品消失 券商趁机叫卖集合理财

　　信报记者 张晓晖 报道

　　4月11日，中信证券(资讯 行情 论坛)、东方证券和招商证券公布了集合资产管理计划获中国证监会批准的消息。同时，国泰君安证券的相关人士也向记者透露，国泰君安年内铁定推出集合理财产品，只是时间早晚的问题。从市内各证券公司了解到，目前市场上在卖集合理财产品仅有三家，分别是光大证券的阳光理财、广发证券的广发理财2号和长江证券的长江超越理财1号。

　　“券商集合理财产品的正式名称是集合资产管理计划，通俗地讲就是券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务。”西南证券的刘磊这样告诉记者，“相对于银行而言，券商的选择范围更为宽广，央行只要一调准备金存款利率，银行就没有办法保证3%的年收益，自然不得不停止人民币理财。券商不一样，受这方面的影响很小，而券商的投资选择度又广，3%的年投资收益对于券商而言几乎不是什么难事。”

　　预期收益4%～6%

　　由于券商的优势在于对股票市场的把握，所以三家券商推出的产品均有较大份额的股票投资部分，而且预期收益也比一般人民币理财产品高出不少。

　　以“长江超越理财1号”为例，该产品的年预期收益达到了4.5%。记者在产品的投资配比表中注意到，“产品投资配置是将其中不超过50%的部分，用于投资股票市场中成长性高，价值被低估的上市公司；投资于债券等固定收益品种的资金也不超过50%；而投向货币市场品种的资金最高可以达到100%”。销售人员表示，“我们的产品其实和基金很类似，比保本基金活跃一点，比纯股票基金稳妥一点”。同样，广发理财2号、光大阳光理财等产品的预期收益在4%～6%之间。

　　特别值得注意的是，广发理财2号这个集合理财产品可以参与新股申购，有可能获得较大的投资收益，对投资者具备一定的诱惑力。

　　享受保底收益3%

　　“投资者不是信不过我们吗？那我们就自己掏钱先买，大家捆在一起了，赔也是我们先赔”。长江证券的营销人员向记者介绍了他们的营销策略。

　　以光大阳光理财计划为例，本次推广期销售总量为20亿元人民币，其中光大证券以自有资金认购10%”，同时按发行公告，在推广期购买理财产品的投资者，可以在光大自有资金控制的范围内享受3%的优先收益。也就是说，即使该产品发生亏损，只要光大初期投入的2亿足够为投资者支付3%的收益，投资者就可以享受保底收益3%。

　　在长江超越理财1号的销售条款中也有这样的介绍：从保护投资人本金出发，长江证券以自有资金1亿元为限，认购‘长江超越理财1号’，认购比例为投资者认购金额的5%。与保本基金三年为限保证本金不同的是，每满一年，如果客户本金发生亏损，长江证券除动用风险准备金进行弥补外，还将以自认购资金，弥补客户损失，为投资人本金、已获得的分红提供双重保护。同时，长江证券从管理费中提取50%，作为风险准备金，如果客户投资收益率低于一年定期银行存款利率，将动用风险准备金的部分或全部对投资者进行补偿。在目前国内所有理财产品中，该产品是首只提取“风险准备金”的理财产品。

　　市场反应不一

　　3月中旬，广发证券和光大证券推出的券商集合理财产品，预期收益率比人民币理财产品和货币市场基金要高出50%～100%。同是券商集合理财，同是高预期收益，市场反应并不一样。

　　据悉，广发证券的理财产品在没有银行参与的情况下，推出不到10天，10亿的份额就被投资者一抢而空，比原计划足足提早了45天；而光大证券的理财产品，不仅光大证券各营业部全面参与，托管行光大银行也积极发售，但一个月的发行期临近，公司并没有完成20亿的既定目标，最近光大证券不得不将发行截止日期延长。

　　究其原因，广发理财产品的吸引力在于与货币型基金极为相似，还可以通过申购新股获取超额收益。更重要的是，广发证券旗下的广发基金和易方达基金投资收益情况一直稳居行业前列，也增强了投资者的好感。

　　而光大理财产品因为主要投资股票市场，目前行情的阴晴不定抑制了投资者对该产品的热情。此外最低认购起点10万元也限制了很多中小投资者参与认购该产品。

　　产品各具特色

　　在中信证券、东方证券和招商证券公布了集合资产管理计划获中国证监会批准的消息之后，记者从三家券商那里拿到了即将推出的三个集合理财产品的详细资料。

　　中信证券获批的产品类似于此前广发证券发行的集合理财产品，也是“货币型基金+新股申购”，年收益率估计也在4%—6%之间，预期4月18日发售。

　　而东方证券获批的理财产品则接近于此前光大和长江证券发行的理财产品，类似于混合型基金，年收益率估计也在5%左右，预期4月底或者是5月初发售。东方证券表示，如果投资者收益率达不到2.25%，则不收任何管理费。

　　招商证券推出的集合理财则独辟蹊径，将集合理财资金限定投资各种基金，称为“基金的基金(Fund of Funds，缩写FoF)”，年收益率也有5%左右，管理费等费率却比基金低60%以上，预期4月21日发售。