银行号试点扩容 光大银行欲接手光大保德信基金

　　本报记者 李佳 上海报道

　　据记者了解，银监会、证监会对设立基金公司的商业银行试点家数将有所增加，只要商业银行本身经营状况良好，设立基金公司或参股基金公司的股权合理，都有可能得到政策的支持。《商业银行设立基金公司管理办法》出台后，业界普遍认为，工行、交行是最热门的试点银行。而目前，几乎每家商业银行都虎视眈眈地盯着设立基金公司这块肥肉，很多银 行的设立方案也逐渐完善起来，浮出水面。

　　光大银行方案

　　光大银行有意接受光大证券转让的其在光大保德信基金公司的股权，目前已将该方案上报光大集团，并获得了集团董事会的批准，这是记者了解到的最新情况。

　　光大保德信基金管理公司成立于2004年4月，由中国光大集团控股的光大证券有限责任公司(以下简称光大证券)和美国保德信金融集团(以下简称保德信)旗下的保德信投资管理有限公司(以下简称保德信投资管理)共同创建，公司总部设在上海，注册资本为人民币1亿元，两家股东分别持有67%和33%的股份。

　　目前，光大保德信基金公司只管理着一只股票型基金——光大保德信量化核心证券投资基金，该只基金于2004年8月27日成立，发行期结束共募集基金25.43亿份。虽然在基金成立初期业绩表现良好，但随着市场的急剧降温，量化核心基金的业绩也开始下滑。据2004年年报显示，截止到2004年底，该基金份额共20.35亿份，报告期末基金每份额净值为0.9457元，共亏损1.265亿元人民币。然而到2005年3月31日，该基金净值已缩水至0.8967元。

　　“现在公司情况较为复杂，人事动荡厉害，有很多人员离职。人事部整个儿人去楼空，投资、市场、IT部门都有不少人员离职。虽然传闻离职的总裁Paul Thompson尚未离职，这可能仅是其合同期未满的缘故，而总裁秘书已经辞职，新的人选正在招聘中。”一位知情人士向记者透露。

　　一般来说，基金公司老总有变动，不是个人原因，就是公司股东变化的原因；个人原因就是老总觉得压力过大，好的方面就是有更好的去处。显然，光大保德信高层的变动传闻很难让人将其与“好的方面”结合起来。

　　“光大保德信坚持数量化的投资理念实际上并不适宜目前的中国市场，虽然运用数量化模型投资有其本身的长处，但是目前中国市场还没发展到能够适用的阶段，这可能是他们对中国市场认识的问题。”一位本土基金公司高管分析说。

　　这一切和光大证券欲转让其在光大保德信基金的股权给光大银行不无关系。光大保德信量化核心基金的资产托管行正是光大银行。

　　目前，证监会对与托管行有间接关联关系的基金公司的托管与销售问题高度关注。而正准备发行一只货币市场基金的光大保德信基金公司因此无奈撤下与自家关联的光大银行，匆忙拟换招商银行(资讯 行情 论坛)作为这只基金的托管行。据悉，光大保德信正在与监管层协商，根据协商结果决定是否更换第二只基金的托管行。

　　《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》关于托管行与基金管理公司之间的关联交易问题如此规定：“商业银行不得担任其设立的基金管理公司所管理的基金的托管人。”

　　即使光大银行上报的设立方案能得到央行、银监会、证监会的批准，旗下基金必然将面对转托管的问题。

　　一旦该方案不能获批，光大保德信的前途将陷入迷茫境地。

　　2004年9月，光大证券的增资扩股及股改方案已经获得证监会的正式批复同意。对于光大证券这样一个非常想上市的创新试点券商来说，能剥离掉一块并不赚钱的“不良”资产，对于将来上市过程中的议价能力还是有好处的。

　　基金公司找出路

　　“眼下很多银行都在跟基金公司谈合作，我们也比较看好基金公司和银行合作的前景，当然也会考虑跟银行的合作。”一家上海本土基金公司的高管曾向记者表示。

　　“现在的基金公司，要不就考虑跟银行合作，要不就去找个外资的资产管理公司参股。不合作基金公司只有死路一条。”一位本土基金公司的市场部人士说，“我们可能会去找家外资资产管理公司合作。合资以后，会给基金公司增加背景，对销售有好处。现在基金公司很多都在谈合资，引入外资股东，或者是银行或者是保险公司，这将是一个大的趋势，目前基金公司光靠自己的力量去做很艰难。”

　　他表示：“基金公司现在在找出路。跟外资资产管理公司合资有利于吸收这样的经验。而跟国有银行合作，对基金公司的营销更是有好处。正所谓肥水不流外人田，虽然目前政策法规规定同一集团下面的银行不能托管自己的基金，但是将来不排除银行间相互为银行基金公司提供便利，在销售上作交易的情况，这毕竟是外资股东难以做到的。”

　　目前《办法》只是规定了，“商业银行可以代理销售其设立的基金管理公司发行的基金”只是“在代销基金时，不得在销售期安排、服务费率标准、参与基金产品开发等方面，提供优于非关联第三方同类交易的条件，不得歧视其他代销基金，不得有不正当销售行为和不正当竞争行为”。并没有对银行基金公司将来可能会出现的相互托管和相互销售对方基金的防火墙有严格控制。

　　这也是目前基金公司看好跟银行合作的主要原因之一。

　　如果管理层增加了对银行设立基金公司的试点家数，就必须尽快对其中可能出现的问题作好规范。

　　据统计，截止到目前，国内共有45家基金公司，其中没有外资股东背景的基金公司有博时基金、易方达基金、南方基金等29家，在这29家公司中，很多正与外资资产管理公司或者国内商业银行谈合作意向。

　　“目前也很难定位，要根据市场竞争的环境去看，即使将来考虑去找外资合作伙伴，也要对别人有所了解，寻找理念原则基本一致、互补的机构。不要出现像光大保德信这样在合作之前缺乏对中国市场的了解、在投资方式上没有达成一致而导致现在的分歧。”一位基金公司的高管说。

　　他认为：“如果依靠银行庞大的销售网、利用银行的理财体系，再加上稳定的基本投资业绩，银行基金公司的优势非常大，但也不代表具有投资特色的基金公司没有生存之路。例如，香港汇理基金，没有任何销售渠道，只有12个人管理着200亿港币，1993年成立至今，该基金已有接近800%的收益，并且主要靠收取表现费分成每年可以盈利几亿港币。因此，能长期获得投资人的信赖还是看基金公司投资管理能力，以及长期稳定的业绩。银行试点基金公司的扩大会使目前基金公司的定位更加清晰，带来多样化的盈利模式。”