衡平信托退出红塔证券接手 宝盈基金股权又变动

　　-本报记者 岳战野 孙健芳 北京、成都报道

　　自成立以来股权就动荡不安、业绩停滞不前的宝盈基金，又一次面临着大股东易主。

　　衡平信托总经理、宝盈基金董事朱佐义接受记者采访时表示，“在宝盈的董事会上商 议过关于宝盈的股权变化，但是如何变化目前还没有定论。”而记者获悉，宝盈基金的现任大股东衡平信托欲转让持有的宝盈基金股权，而接盘者为红塔集团控股的红塔证券。朱佐义还强调，“不管宝盈的股权是否变动，宝盈都必须保持住目前良好的经营情况，而即便宝盈的股权有了变化，宝盈也会维持目前稳定的经营团队。”

　　衡平信托来了又去

　　2004年7月8日，宝盈基金公告称，联合证券有限责任公司、重庆国际信托投资有限公司、天津信托投资有限公司、山东省国际信托投资有限公司将其所持有的本公司75%的股权转让给衡平信托投资有限责任公司、成都工业投资经营有限责任公司。转让后宝盈公司股东及其出资比例为：衡平信托投资有限责任公司49%、成都工业投资经营有限责任公司26%、中国对外经济贸易信托投资有限公司25%，衡平信托成为宝盈的第一大股东。

　　对此，衡平信托在自己的网站上公开表示，“四川迪康产业控股集团作为衡平信托、宝盈基金、迪康药业(资讯 行情 论坛)的实际控制人，完成了上市公司—信托公司—基金公司这一金融链条的打造。”

　　实际上，衡平信托收购宝盈颇为不易。早先宝盈曾经有股东与衡平争夺收购，而在衡平提出溢价收购后，有4家股东又一致愿意将所持股权转让给衡平信托，而由于证监会规定，基金公司的单一股东持股比例不得高于50%，衡平信托在向证监会做出“先收购，后重组，使持有宝盈的股权比例下降到50%以下”的承诺后，股权转让获得证监会特批。不过最终，购买衡平信托手中持有的宝盈26%的股权的不是传闻中的全兴集团，而是成都市工业投资公司。

　　成都一知情人士透露，成都工业投资公司作为衡平信托的盟友，在帮助衡平信托完成股权重组的使命后，估计只要有接盘者就会考虑退出。

　　那么衡平信托也会弃宝盈而去吗？成都一位信托业人士认为，一般只会出现两种情况，衡平才可能转让宝盈股权。一是宝盈的收益低于衡平信托的预期，同时衡平无法完全控制宝盈；二是衡平信托自身资金紧张，需要通过转让股权套现。

　　而据一位熟悉宝盈的业内人士介绍，衡平入主后双方沟通得很好，并且宝盈在吸收一批高素质的人才后，业务也获得了较好的发展。朱佐义也向记者证实了这一点，“宝盈在衡平进入后确实获得了很大的发展，去年实现盈利，今年年初推出了一只开放式基金宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金，虽然募集的资金规模不如预期，但是毕竟宝盈两年没有推出新产品了，宝盈泛海的推出，对于重塑投资者的信心非常有帮助。”

　　据衡平信托投资银行部一位负责人介绍，衡平信托已经找到了一条发行小规模信托产品的经营战略，并完全能以此在市场中得到发展。2004年衡平信托在成都发行信托产品21只，其中集合资金计划15个，募集资金总额仅仅为11.8亿元。

　　不过为闽发证券发行的恒发债券信托计划的偿付问题以及监管行业对于信托业融资的限制，使衡平信托感觉到了资金的压力。上述业内人士分析认为，再加上衡平信托在小规模信托产品的成功经营，这也许会促使它转让宝盈的股权，以收回现金更加专注于在信托业的发展。

　　红塔证券的“宝盈局”

　　一位熟悉内情的人士透露，红塔证券与宝盈的股东已经谈过，双方有了比较一致的结果，尽管这项交易没有获得红塔证券董事会的通过，但是估计在红塔证券6月份的董事会上将得到通过。

　　而股权的再次变动又一次引起市场对宝盈管理层能否稳定的担心。

　　宝盈成立于2001年5月，当年发行了基金鸿飞(资讯 行情 论坛)和基金鸿阳(资讯 行情 论坛)两只封闭式基金，次年发行宝盈鸿利(资讯 行情 论坛)开放式基金，公司员工也增加到61人。但之后不到半年，公司员工流失超过三分之一，其中包括很多中高层，这种现象一直持续到2003年中期，“目前宝盈有59名员工，但在3年前加入的只有7个。”宝盈一位负责人告诉记者。

　　市场人士将此归咎于股权不稳定，“资本以利润为导向，不同的资本对公司人事任命和未来发展方面持有不同意见，这些不同意见引发了股东之间的矛盾，而不稳定都被传递给公司员工。”

　　股权不稳定和人员大流失带来的恶果是：两年内，宝盈没有任何发展。自2002年9月宝盈鸿利发行完毕，公司再也没有发行过新基金。而这两年中，基金业突飞猛进，基金公司从2001年的14家发展到2004年的50多家(包括筹建和已经成立的)；基金资产规模从2001底的939亿元发展到2004年3200亿元存量规模。宝盈被远远拉下。

　　衡平信托入主后，重新组建了董事会，由代表衡平信托的郭伟任董事长，高管也基本到位。总经理金旭曾在证监会法律部、基金监管部、华夏基金任职，来自国泰君安的有12年证券从业经历的谭启江任市场总监，在基金研究界颇有名声的刘传葵担任研究总监兼首席经济师，曾在多家证券公司任职的祝东升任基金管理部总监。

　　经营团队的稳定和业务能力的提高已经使宝盈的经营情况发生了好转，红塔证券的入主会打破这种稳定吗？

　　背靠红塔集团雄厚的财力，红塔证券曾经在市场上留下了作风凶悍、凌厉的印象。而在红塔集团董事长柳万东提出重回烟草业后，红塔证券在市场上一度沉寂。

　　此次红塔证券入住宝盈的背景是，经纪和投行业务成为未来券商业务主流，而通过控股一两家基金公司，红塔证券达到既参与资产管理业务，又实现金融控股集团的目的。

　　对宝盈来说，红塔证券对于业务拓展也许会起到好处，“国内基金业‘二八’法则还没有体现出来，基金业集中度不是很大，市场弱势格局反而给了宝盈机会，但这也是宝盈类的小基金公司最后的一个机会。”宝盈高层曾表示，“未来一旦差距拉开，小基金公司就无法再赶上大公司。”

　　宝盈未来持续发展前提是公司经营层面保持稳定。据悉，红塔证券有关人士已经表示，入住后，只要管理层有能力，红塔证券将会保留不变。基于此，市场人士分析，未来最多是基金公司董事长发生改变，并不会波及到经营层面。