货币基金新规4月1日实施 收益率将降至合理区间

　　基金公司不许再耍小动作

　　业内表示：收益率短期内将降至一个合理的空间

　　自4月1日起，货币市场基金的运行将有新规。中国证监会昨天发布了《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》(以下简称《通知》)和《货币市场基金信息披露特别规定》。 这较此前出台的《货币市场基金管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)更为细化、明确。业内人士普遍认为，新规则实施短期内会导致货币市场基金收益率出现平稳下滑，长期而言有助于货币市场基金回归现金管理工具本色。

    新规解读

    货币市场基金新规与《暂行规定》存在四方面差异

　　据了解，去年以来，货币市场基金在我国理财市场上已经相当火爆。截至今年3月23日，我国市场上已有13只货币市场基金，总规模为1424.91亿份，首发规模超过1000亿，部分老货币市场基金的规模甚至超过了300亿。证监会表示，为进一步规范货币市场基金的投资运作，决定实施货币市场基金新规。

　　一家基金公司的基金经理表示，这同此前的《货币市场基金管理暂行规定》相比，主要有四个方面的差别。他表示，在平均剩余期限方面，《通知》规定了货币基金的组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天，在此之前，多数货币市场基金投资组合的平均期限只是在投资组合公告日达到这个要求，其他交易日则可以放大到200天以上，有货币市场基金曾经达到280天以上；除巨额赎回情况下，债券正回购的比例不得超过20%；剩余期限小于397天、但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的投资比例控制在资产净值20%内，并禁止投资一年期定期存款利率为基准的浮动利率债；买断式回购融入基础债券的剩余期限不得超过397天。

    市场影响

    货币市场基金收益率会“降至一个合理的区间”

　　上投摩根富林明基金公司市场部人士表示，由于货币市场基金新规的《征求意见稿》已经在业内广为流传了很长时间，再加上该公司的货币市场基金刚刚发行，它完全是按照新规来进行设计和调整的，对新规中的规定已经基本消化了，因此，这对该公司的影响不大。但她表示，新规的出台，说明了在货币基金的市场中，政策法规越来越规范了，在货币市场基金操作层面的规则也更具体、更严格、更正规了。这一观点也同时得到了其他几家基金公司的一致赞同。

　　但几家基金公司的基金经理一致认为，新规的实施，不论是对货币基金市场还是对投资者来说，最大的影响是在收益率方面。

　　上投摩根基金公司市场部人士表示，从短期来看，货币市场基金的收益率会下降，“但会降到一个合理的区间”。她认为，这个合理的区间应该在3%以下。

　　一家基金公司的基金经理表示，由于当前货币市场基金收益率持续走高的基础是通过杠杆操作放大资产规模，以及投资较长期品种获取较高收益，在新规中对这两方面都作了严格的限制和规定，因此，“货币市场基金今后的收益率肯定是要下降的”。

    专家建议

    选择货币市场基金，应参照前期收益率的稳定性、基金公司品牌及管理水平

　　该基金经理提醒投资者，并不是货币市场基金的规模越大就越具投资价值，相反，只有它的收益率高了，规模才会变大。这是因为，只有在货币市场基金发行之初把收益率做高，购买该基金的投资者才会多，这样才能把基金的规模做大。

　　他建议投资者，在选择货币基金时，要重点关注基金公司的品牌、背景以及基金公司的管理水平等重要指标。同时要选择那些前期收益比较稳定的基金公司的产品。

　　就前段时间银华和海富通的货币市场基金出现的7日年化收益率超过8%的情况，他表示，“这并不能够说明他们有很大的问题，关键要看其收益率出现波动的真实原因”。他同时提醒投资者，“即使收益率稳定，也不能排除该基金存在风险的可能”，投资者应根据自己的风险偏好来选择货币市场基金。

　　商报记者 柏丹