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保险公司增持货币基金 与基金公司的合作仍是主流
□本报记者 秦利
随着9家保险公司获得直接投资股票的资格，市场上一度盛传保险公司大幅减持基金。但3月25日中国保监会公布的最新数据显示，截至今年2月底，投资于证券投资基金的保险资
金达到860.75亿元，比上月增加了54.75亿元。尽管有关保险公司和资产管理负责人，不愿置评其在股票基金方面投资的具体情况。但有保险业内人士透露，保险公司在基金投资方面进行了结构性调整，正在大量申购货币市场基金。
货币基金成新爱
国都证券研究中心基金研究员姚小军在接受采访时指出，2月份保险公司持有的基金总额增加的原因有二。一是由于开放式基金的净值和封闭式基金的市价的提高。2月份在大盘上涨的情况下，开放式基金的净值平均上了4.69%，封闭式基金的市价上涨了4.83%，因此，持有基金总额水涨船高。此外，根据数据推算，2月份保险公司持有的基金总额比1月份上涨了6.6%，剔除第一个因素，可以看出2月份保险公司持有的基金份额确实在增加。
华泰资产管理公司的有关人士对记者表示，2月份保险公司在投资基金的总量上的确有所增加，但有些保险公司正在作结构性调整，近期货币市场基金发行的较多，保险公司申购的数量非常巨大，这掩盖了股票型基金被赎回的现象。
姚小军指出，从基金年报可看出，目前保险公司对基金采取着不同的操作策略。对封闭式基金采取长期持有，稳定增持的策略，对于偏股型开放式基金采取着波段操作的策略，如去年上半年大幅度增持，下半年则采取了减持政策，反映出的数据就是保险公司持有基金总额从去年9月最高的743亿元下降到了12月的673亿元。“对于货币基金保险公司比较青睐，增持的比较多。”他说。
据了解，2004年运作满一年以上的109只股票债券基金加权净值回报率为-2.29%，而货币市场基金年均收益率却可以达到2.08%以上。业内人士据此预测，货币基金的低风险和高收益率使得不少保险资金从开放式基金撤退，开始投资收益较好的货币市场基金产品。
保险与基金：合作多于竞争
目前，市场上有一种说法，认为保险资金集中赎回基金，迫使基金出售重仓股，以达到打压股市和低价购入蓝筹股的目的，同时在保险机构可以直接入市的情况下，为了节约成本保险公司会更多地选择自己的资产管理公司进行投资运作。
针对这种“阴谋论”，华泰资产管理公司副总经理兼首席财务官淦克兴表示，保险公司和基金公司更多的是合作和促进的关系，基金一直是保险公司重要的投资品种之一，保险公司并不排斥基金。他指出，目前封闭式基金的确有一些问题需要解决，比如折价问题等。对于保险公司因为资产管理公司的存在而抛弃基金的说法，他表示，这应该是两个不同层次的问题，基金只是保险公司的一个投资品种，并不是投资渠道，保险资产管理公司的存在只是为保险公司多提供了一个投资渠道，应该并不会影响原有的投资决策。
“无论任何时候，保险公司都会需要有特色、标准化、差异化的基金产品，这将考验基金公司的投资管理能力，也将加速基金管理公司的分化。”一保险公司人士表示，“目前公司虽然在证券公司和基金公司挖了一些专业人才，但目前投资股市的运作体系还还不健全，在很大程度上还要借助基金，投资基金同时也是丰富自己的投资品种。”
姚小军指出，从上周五中材国际公布的询价配售结果可以看出，参与询价的6家保险机构全部以7.53元的上限价格申购，显示了保险资金对股票一级市场具的浓厚兴趣，这也表明出于风险的考虑，在相当长的时间内保险公司参与二级市场可能更多的是试探性的，基金还是保险公司不可缺少的投资品种之一，与基金公司的合作应该是主要潮流。
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