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作者： 敖晓波
本报讯(记者敖晓波)对于近期场内资金出现供应紧张、机构博弈的局面，华安基金投资总监王国卫在“2005年机构投资者报告会”上表示，四个因素是直接影响机构投资的要点。
首先在宏观经济上，王国卫认为，国家经济增长方式将从结构失衡转向均衡发展，财政政策也由积极转为稳健，与此相伴，货币政策出台的时机和对市场的影响也将更加微妙。在此环境下，经济增长的引擎将出现减速，主要表现在房地产、轿车等行业增速趋缓，上市公司盈利增速下降等方面。
另外在证券市场方面，目前股市低点徘徊，出现低收益与高风险并存的局面，局部机会大于整体机会，时机选择仍然重要；而市场估值向国际市场靠近，在不同投资者区别对待国际接轨的情况下，基金选股将更加谨慎。
再有在投资者结构上，继续发生重大调整。主要表现在机构投资者增多，投资者质量随之得到提高，基金重视投资者质量更多于数量。随着保险资金和企业年金的加入，基金投资长期资金得到增加，这势必影响基金长期投资行为和市场的长期演变。
最后在市场格局上，市场的不均衡性将更严重，基金对个股的估值进一步深化。保险公司、QFII等机构的加入使得市场竞争愈加激烈，且机构投资者选股偏好趋同，好公司成为稀缺资源，机构在选股时股价已经不是其所要考虑的最大因素，市场指数也被逐渐淡化，在此情况下，个股研究显得尤为重要，研究能力的强弱将成为各个基金公司的实力体现。
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