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□窦彬
上周，又有多只新基金获得了发行许可证，加上目前已有6只基金处于发行之中，这就意味着，今年的第一轮基金发行高潮已经来到了。然而，令业内人士难以乐观的是，基金业的渠道建设仍然处于徘徊之中，甚至连一些已有渠道的代销能力也大不如前了。
首先是业界最为期盼的银行渠道。在前期刚刚成立的基金中，首发规模比较一般的主要原因就在于，银行代销的数量十分有限，几千万的代销额竟然也出现了。要知道，托管银行以往在首发中至少也能够卖出几亿的额度。代销能力弱化的程度，由此可见。即使是从银行所占比例来看，这些新基金首发额中银行渠道只占两至三成，几乎沦为基金首发的配角。需要注意的是，这还是国有大商业银行的业绩表现。如果换作是股份制商业银行，表现或许会更差。
究其原因，这在相当程度上是归还前两年快速发展的“旧债”。在前些年基金业的发展过程中，一个众所周知的事实是，行政手段是推高基金发行规模的主要方式：总行下任务，下面层层分解，最后基层网点被迫用包括各种方式来推销基金，甚至动用一些核心客户的资源。行政手段的效果还是很明显，至少让新基金的首发规模比较有面子。但是，随着基金未能提供有效回报，行政摊派对基金的负面影响越来越明显，对银行的利益损害也日益突出。这样，商业银行自然没有动力盲目追求发行数量了。从这个角度看，银行渠道代销能力弱化是很正常的了。
当然，对于商业银行来说，由于银行渠道目前还是处于“僧多粥少”的局面，代销基金基本上是不发愁———代销量再少也有基金公司上门来签托管协议。至于代销过程中提出越来越多的奖励要求，费用“水涨船高”也不少见。据了解，不少股份制商业银行更是计划全年只代销有限的几只基金，目的是有时间进行休养生息，从而集中精力“做精做强”基金代销工作。
另一方面，去年代销基金异军突起的券商也很可能会逐步淡出。3月9日开始，光大证券和广发证券打响券商集合理财的头炮。据悉，这两家券商的集合理财产品主要是通过自己的营业网点进行销售，募集额也相当高，甚至超过了目前相当部分新基金的规模。毫无疑问，这些券商肯定会集中精力推销自己的集合理财产品。至于其它基金，恐怕难以占到有利地位。据了解，与银行相似的是，券商代销基金也越来越多地走市场化的道路。所以，基金完全指望券商渠道也是不现实的。
对于基金公司来说，最主要的两项工作就是销售与投资。如果说基金的投资在理念与实践方面都取得了相当认可的话，那么，基金销售则仍然是刚刚起步，至少在渠道建设上还有很长一段路要走。在目前这种状况下，一些有远见的基金公司已经开始积极拓展自己的直销渠道。据业内人士介绍，在海外市场基金公司的直销渠道大致分为两种，一种是基金公司成立一定数量的理财中心，通过理财顾问提供的专业服务为大资金客户提供基金投资帮助；另外一种是通过基金公司网上的直销平台为中小投资者服务。当然，结合国内的实际情况，直销渠道建设完全可能会有所创新：例如，基金公司成立专门的销售子公司，从而实现投资与销售的分离。
加强渠道建设，真可谓时不我待。
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