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挣钱效应减弱、营销缺乏创新、竞争趋白热化等三重因素导致基金发行市场陷入困顿———基金频频下调首发规模预期值
基金公司将重心转移到持续营销，先争取设立基金，再通过扎实后续营销把规模做大
□本报记者 孔立敏
2005年春节以后，基金发行市场遭遇寒流。日前最新公告成立的两只开放式基金———华富竞争力优选混合型基金和宝盈泛沿海区域增长股票基金的首发规模分别只有6亿和4亿，而市场品牌形象还不错的景顺长城基金管理公司正在发行的景顺长城鼎益股票型基金的发行期也是一再延长，发行情况不容乐观。面对这种空前的发行困境，多家基金公司负责人表示，今年要理性降低首发预期，先达到成立标准，接下来再扎扎实实做好后续的持续营销工作。
基金首发进入冰冻期
统计数据显示,去年10月份以来，基金发行总体情况与2004年上半年单只基金规模动辄上百亿已经不可同日而语，其中2004年12月和2005年1、2月基金发行的回暖主要是由于货币市场基金的贡献所致。进入3月份以来，基金发行重新陷入低潮。
据业内人士透露，日前成立的一家新基金，通过银行只销售了不到一个亿的规模，这和以前银行经常每天销售几千万的规模简直是一个天上一个地下。据了解，证监会即将出台一份规范货币市场基金运作的文件，随着这份文件的出台，最近出现非理性攀比收益率现象的货币市场基金也将逐渐回归其现金管理工具的本来面目，市场普遍预期货币市场基金的发行高峰业已经过去。这样一来，如果证券市场不出现较大的转折，整个基金销售又将重新陷入低迷。
三大主因导致发行困难
据业内人士分析，造成目前基金销售困境的原因主要有以下几个方面。首先，基金的挣钱效应减弱直接影响到基金发行。众所周知，基金2004年的盈利效应远不如2003年，2003年基金平均收益率超过30%，而2004年股票型基金的平均收益率是-3.3%，债券基金的平均收益率是-0.28%，只有货币市场基金的平均年化收益率是2.45%。尤其是2004年上半年基金发行高潮期涌进的大批新的基金投资者纷纷亏损，直接影响了基金在投资者中的口碑。
基金销售渠道缺乏创新也使得基金发行难以扭转困境。2004年上半年的基金发行高潮中，券商作为新的分销渠道可谓功不可没，在很多新基金的销售中券商甚至贡献了50%以上的份额。但是2005年以来，基金公司在销售渠道方面还没有更新的创意。据业内人士分析，目前不少银行在忙着销售自己的人民币理财产品并开始为将来成立的银行系基金公司预备弹药，因此对目前为基金公司代销新的基金产品兴趣降低。目前银行在基金销售中已经不再给下属分行布置硬性指标，而完全由市场决定销量。
此外，基金公司越来越多，市场竞争的加剧导致“僧多粥少”。目前基金公司已经多达将近50家，基金业完全进入“战国时代”，市场竞争的空前加剧导致市场份额重新划分，基金公司分化加剧，市场资源开始向具有品牌优势的领先公司集中，导致缺乏市场竞争力的基金公司逐渐边缘化。
两招应对低迷市场
面对基金业当前新的竞争格局，不少基金公司的负责人均表示，当前基金发行的困境，基金公司应该做好两方面的准备工作：一个是加强投资者教育，基金是一种长线投资工具，投资者要根据市场时机做出理性的投资判断，2003年基金投资的成功正是建立在2002年股市低迷的基础之上，现在股市经历了2004年下半年的暴跌之后，风险已经基本释放，从长期来看，正是一个较好的投资时机。二是基金公司也要理性降低发行预期，不要贪大求全，首发规模其实并不是最重要的，做好成立之后的持续营销工作也非常重要。目前全球基金平均规模是2亿美元左右，因此去年我国基金发行规模动辄50亿-100亿的事情也是不正常的。对于目前整个流通市值不到12000亿元的中国股市来讲，规模太大的基金操作也不容易。
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