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□刘兴祥
业内最新信息表明，由于股市继续处于低迷之中，基金还是缺乏赚钱效应，基金发行几乎陷入前所未有的低潮之中。加上去年基金发展速度惊人，这种负面效应就更加明显了，例如，巨大赎回压力已成为基金业共同面临的新难题。对此，套用比较流行的一句话就是：“持有人很生气，后果很严重。”
截至目前，全国基金公司的总数已经突破了50家，其中获准开业的公司约为48家，还有几家在筹建之中。回顾历史，短短7年间能够取得这一成绩还是相当可喜的。随之而来的问题就是，在进一步大力机构投资者的过程中，塑造基金业的新格局应该采用怎样的路径？是倾向于成立更多基金公司，还是立足于做大做强已有的基金公司？显而易见的是，不同的发展路径显然对基金业的影响是有很大差异的。
一个客观事实是，与基金公司大量增加不相匹配的是，相当部分基金公司所管理的资产规模还较为有限：少于50亿元的占到了四成左右，即使是南方、博时等基金公司，管理的资产规模也就几百亿元，发展空间同样十分大。这意味着，不少基金公司的实力还比较弱，抗风险能力难以令人满意，这其实是被光环笼罩着的基金业面临的一个困境。另一个特点就是，基金公司之间的实力差距越来越大，如南方基金的管理规模超过了600亿，这一数字相当于极少数公司的数十倍。况且，由于销售渠道等资源是十分有限的，众多基金公司的存在就造成了每家获得发展的机会是比较有限的，而在行业发展初期这一点恰恰是相当重要的。随着外资大举进入国内基金业，如何迎接挑战显得越来越迫切。比较明确的是，只有依靠一批实力强大、具有品牌影响力的基金公司才能获得更多的机遇。
去年的基金发行数量创出历史新高，各基金公司更是倾尽全力缩短发行周期。一个原因就是，众多基金公司的存在让大家都不敢停下来休息，争夺销售档期几乎成为头等大事。进入2005年，销售争夺更加激烈：一方面，一些商业银行对全年基金销售作了比较严格的安排，如部分商业银行只计划代销三至四只新基金；另一方面，销售过程中主要采用市场化模式已成大势所趋，以往行政命令的方式将迅速退出代销市场，基金首发规模因此更加难以猜测了。可以想象，今年的基金一级市场将显得更加困难。在这种强大的压力下，基金公司又能够有足够精力去做好投资、为持有人创造良好盈利吗？如果基金业今年整体业绩表现仍然难以有较大改观，在持有人仍然强调追求绝对收益的情况下，这对以后的基金市场所产生的影响显然是难以评估的。
当然，基金公司数量庞大的主要益处是，市场竞争能够充分发挥作用，从而促进整个行业竞争力提升。因此，今年很可能还会有相当一批数量的新基金公司进入这个行业。但是，需要注意，这种竞争需要一个前提，就是各公司应该实力相差无几，在创新方面有平等的机会来参与。以目前的情况，这需要有关部门发挥更大作用。而且，基金业的发展不仅需要速度，更重要的还是行业发展水平，这在长远来看更为重要。如果让基金业进入类似家电行业曾经的淘汰时代，我们不得不关注的是，基金业能够经受这种风险吗？毕竟，金融业的风险更容易在市场中传导与扩展，如少数券商出现问题导致股民普遍提高警惕，而不是仅仅针对这些券商。
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