大面积赎回风暴爆发在即 基金再度走到十字路口

　　鸡年股市开门大吉，大盘节节走高，在大熊市中损失惨重的各家基金公司，终于迎来了喘息的机会。但是，面对欣欣向荣的股市行情，众多基金公司老总们脸上却难见笑容。

　　一方面股市回暖为银行基金、券商理财创造了良好的条件，给老基金带来了极大资金分流压力；另一方面，基金净值回升，长期被套的“基民”可能出现大面积兑现资金，引发赎回风暴。

　　内忧外患交织，中国基金业再度走到十字路口。

　　理财新品蚕食基金市场

　　今年以来，理财市场新产品层出不穷，各大银行加紧布局人民币理财市场、商业银行设立基金公司也在紧锣密鼓的筹备当中、证券公司集合理财产品也是出炉在即。众多理财新品的相继亮相，使原本基金公司一家独大的理财市场风烟四起。

　　人民币理财产品方面，由于各家银行给投资者承诺的收益率远远高于同期存款，因此吸引了众多储户的眼球。去年，基金公司推出的货币基金、保本基金火爆异常，与上述两种基金相比，人民币理财产品不但资金存放更为安全，收益率水平也丝毫不逊色。

　　业内专家介绍，目前货币基金市场已经明显降温，去年中期货币基金的发行规模一般都在50亿元左右，今年1、2月发行新货币基金能够募集到20亿元，已经算是非常高的水平。

　　同时，在股票市场投资方面，银行直接设立的基金公司以及券商集合理财产品，也对偏股票型基金构成严峻挑战。

　　当前中国基金的销售渠道，以银行代销、券商代销两种方式为主。银行、券商一旦获准发行自己的理财产品，显然会将销售重心从基金公司身上转移。如果销售渠道不能保持通畅，基金公司推出新基金能否顺利完成募集还是个未知数。

　　值得关注的是，在股票投资领域，券商的研发实力、操作经验远远高于基金，券商炒股的实战能力应该比基金高。券商集合理财产品的推出，可能使原本倾向于通过购买基金投资股市的投资者转移关注的目标。

　　综上所述，基金业前景难以作乐观估计。

　　大面积赎回风暴爆发在即

　　在理财新品不断蚕食基金市场外围阵地的同时，潜在的赎回压力则对基金业构成了直接压力。

　　数据显示，2月1日以来，上证综合指数(资讯 行情 论坛)自1188启动以来，累计上涨了120余点，升幅超过了10％，而基金重仓股也普遍走强，很多偏股票型基金净值快速回升幅度约在4％—7％之间。

　　尤其是一些去年3－4月间成立的新基金，上市时间恰逢大盘见顶，很多基金损失惨重，净值回落至1元以下。但在本轮行情中，这些新基金净值已经逼近或者超过了1元的基准水平，被苦苦套牢了近一年的广大“基民”，终于迎来了出局的机会。

　　一位不愿透露姓名的基金公司高层人士印证了上述分析，“股市上涨的确使基金净值得到快速提升，但也带来了极大的赎回压力，很多‘基民’都准备借助本轮行情，解套后抛出基金兑换成资金，如何挽留投资者的确是个难题。”

　　该人士所管理的股票型基金，恰恰在去年1季度成立，去年最低的净值缩水达到了10％，如今净值基本回升至1元附近。

　　记者采访了多位持有该基金的人士，在问及“是否会在基金净值超过面值以后，选择赎回时”，很多基民都毫不犹豫地作出了肯定回答。

　　如何看待即将到来的赎回潮呢？银河证券基金研究中心胡立峰认为，“基民”在购买基金的同时就拥有随时赎回的权利，所谓的“赎回”风暴应该是市场规律的真实反映，基民不认可股市、不认可基金，自然要赎回。

　　胡立峰直言，在“赎回”问题上，基金公司多从自身上找原因，从研发实力上、操作水平上、营销手段上下功夫，而不是成天抱怨“基民”不够理性、不够成熟。

　　2003年蓝筹股的突然崛起让众基金峰回路转，2004年刚刚恢复元气的基金市场再度虚火上升最终惨淡收场。

　　今年的基金业又是开局不利，面对理财市场这块大蛋糕，各家基金公司又该如何下嘴？

　　商报记者 李壮 Ｊ016