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明天，上证50(资讯 行情 论坛)ETF将在上交所挂牌交易，作为上交所推出的第一只可交易开放式基金，曾在去年底销售过程中，引起市场的密切关注。随着其封闭期结束挂牌交易的临近，上海证交所日前作出决定对上证50ETF上市首日买卖申报价格作出限制即以该基金上市日前一交易日的基金份额净值作为开盘参考价当日买卖申报价格范围以该基金份额净值为基准 上下浮动10%。
设立涨跌幅限制之疑惑
对于上证50ETF首日挂牌交易设10%涨跌幅限制，许多投资者感到不解，其主要疑惑之处有二：其一、新股上市首日没有涨跌幅限制，即使以前封闭式基金首日上市交易，其涨跌幅也设为上下浮动30%，为何周三上证50ETF上市的涨跌幅限制却为上下10%？其二、由于上证50ETF基本上是完全复制了上证50指数，若是要达到涨跌幅限制，对应的也就是上证50样本股基本上都要达到涨跌停板，而要实现这种可能性极小。同样原因，首日上市的上证50ETF要超过10%的涨跌幅限制的可能性基本上不存在。如此规定，是否是多此一举呢？
专家解惑含有指数期权
对中小投资者的疑惑，记者采访了联合证券成都某营业部副总李辉。李辉先生认为，上交所对上证50ETF上市首日设涨跌幅限制主要是保护中小投资者的利益。由于上证50ETF的设计比较复杂，其中含有指数期权的性质，目前有很多中小投资者仍然对此不了解。比如说，明日上证50ETF涨幅已超过10%，虽然对应的上证50指标股都封上涨停板，但机构一方面可以利用资金庞大把上证50指标股牢牢封死涨停板，让中小散户无法买到上证50指标股；另一方面又动用资金推高上证50ETF。而A股市场的中小散户普遍有追涨杀跌的炒股习惯，在买不着指标股的时候，就很有可能转而追高买进上证50ETF。这时候，上证50ETF含有的指数期权特性就发生作用了：机构可以源源不断地把从二级市场上买来的上证50指标股转换成上证50ETF，即可以通过二级市场直接卖出获得收益，又可以通过赎回获得无风险收益。而且机构更有可能采用赎回的方式来获取这一收益，因为通过在二级市场抛售上证50ETF份额会形成巨大的抛压，从而影响中小散户追高上证50ETF的热情。不设10%跌幅限制或放宽跌幅限制的原因也是如此。记者孙强
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