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□ 本报记者 唐健
基金公司在询价中相当谨慎，并没有成为新股询价中的“主力军”。三个月的冻结期是基金“少参加网下，大胆参与网上”的重要原因；另一个导致基金公司出价谨慎的原因是，新股询价定价左右基金已持有股票的价格。基金既不希望新股发行市盈率过低，冲击其持有的股票，又希望能把发行价格尽量压低，以期新股上市后获利空间更大。
首批两只新股IPO询价结束，出人意料的是，被认为市场上最具实力的机构———基金公司并没有一马当先。他们在询价中出价相当谨慎，最终获配数也远较市场预期为少，并没有成为新股询价中的“主力军”。
在华电国际(资讯 行情 论坛)的配售中，虽然基金的获配数占据了网下配售总量的50%以上，但总共只有58只基金获配，大量合资基金缺席；在黔源电力的累计投标中，共有24家基金、10家券商、3家信托公司、9家财务公司、2只全国社保基金、1家QFII获得了配售。其中，有28家机构获得了同为300210股的配售，均是并列第一位，从这28家机构的构成来看，基金的资金优势并不明显，信托公司和财务公司倒显得实力不凡：28家机构中，共有12家基金、6家券商、3家信托公司、7家财务公司。
基金经理们表示，对于前两只新股询价，基金表现谨慎事出有因：华电国际有H股和业绩较其更优的电力公司———华能国际(资讯 行情 论坛)作为参照，报价不可能太高；而黔源电力是一只中小板的股票，流动性不如大盘股，基金参与的兴趣不大；不仅如此，黔源电力作为第一只询价的中小板股票，除了电力行业等公司自身因素外，机构还要考虑其中小板股票的特点，这也增加了其定价的难度，基金经理尚需摸索。
三个月的冻结期是基金“少参加网下，大胆参与网上”的重要原因。在目前的市场上，三个月不流通的风险不小。正因为此，相当部分基金虽然放弃了网下申购的机会，却在网上参与配售。有基金经理认为，从中国股市习惯于炒低价新股的思路看，华电国际这类低价股，在上市后应该会有一个炒作的过程，因此，在网上参与配售，上市高开后卖出，还是有利可图的。不过，总体而言，网上配售的中签率低，也赚不了多少钱。
有基金经理表示，不能从基金积极参与网上配售来推断基金看好某只股票，毕竟网上申购动用的资金和收益情况不能与网下申购相比拟；更不能从基金放弃网下却参与网上配售，来说明基金对同一只股票的价值前后判断有所不同。
另一个导致基金公司出价谨慎的原因是，新股询价定价对基金已持有股票价格的影响。一方面，基金不希望新股发行市盈率过低，冲击其现在持有的股票(事实上，华电国际已对电力股造成严重打击)。另一方面，作为参与询价的主要机构，基金又希望能把发行价格尽量压低，以期股票上市后获利空间更大。
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