基金亏损吸引力下降 保险公司减持基金移情别恋

　　24日，中国保监会最新公布的数据显示，在去年10月保险资金获准直接投资股票后的三个月内，保险资金一直在持续不断地减持基金。

　　统计数据显示，去年9月保险资金投资基金的数额达到最高峰，为743.61亿元，但进入10月后就持续降低。2004年10月、11月、12月分别为733亿、698亿、575亿，月降幅分别为1.35%、4.75%、17.65%，下降幅度呈逐月放大的趋势。至去年12月底，全国保费收入比前9月 增加了978.37亿元，但基金投资额却缩减了70.44亿元。

　　基金亏损吸引力下降

　　保险公司为何持续减持基金？一名基金公司负责人对记者称，这可能与去年第四季度上证指数(资讯 行情 论坛)下跌9%以上，保险公司所持有的基金市值缩水有关。但保险界多名人士却表示，主要原因还是在于股市持续低迷，证券投资基金亏损累累，吸引力大为下降。

　　截止到1月24日，现有的153只基金已全部披露其2004年四季度财报，总体亏损额达15.8亿。其中，作为基金主力的股票型基金净值几乎全线缩水，亏损达20.62亿元。幸好靠货币市场基金的盈利，才使基金的总体亏损额有所减少。

　　保险界人士称，事实证明，股票基金无法化解系统性风险，在熊市的时候，股票型基金很难为投资者带来收益。因此，保险公司越来越觉得投资基金需要更加谨慎。

　　事实上，今年以来保险公司投资基金的结果均是大幅亏损。去年上半年，中国人民财产保险公司投资证券基金亏损了5.14亿元，平安保险和中国人寿(行情 论坛)的投资亏损额分别为12.98亿元和7.86亿元，总计20多亿元。

　　有证券人士还分析称，保险公司一直是封闭式基金的主要投资者，但目前封闭式基金的平均折价率高达40%-50%。保险资金被套牢了，在“封转开”近期无望的情况下，只能靠赎回开放式基金来回笼资金。

　　积极准备直接入市

　　去年10月25日，保监会公布保险资金直接投资股票市场的暂行办法后，保险资金真正入市的准备工作已加快进行。中国人寿、中国人保、华泰的资产管理公司陆续成立，这也意味着保险公司独立投资股市已经有了可能。因此，业内人士估计，去年10月以来保险资金投资基金的比例连续下降，与保险公司收缩投资战线，为独立直接入市做准备有密切关系。

　　一位基金经理对记者透露，近日保险公司都在积极网罗投资界人才，部分公司甚至向基金业挖角，一些优秀的基金投资人才开始流入保险公司新成立的资产管理公司或投资部门。

　　债市走低适时吸纳

　　统计数据还显示，截至去年12月底，在减持证券投资基金25.02亿元的同时，保险资金增持了46.12亿元的国债，国债成为保险资金最重要的投资渠道。

　　广州证券固定收益部的研究员对记者称，去年10月29日央行加息以后，对加息周期的预期使债券利率水平显著提高，喜欢稳健经营的保险公司开始着手调整投资结构，重新增加对波动相对较小的国债的投资。

　　这位人士还介绍称，加息以后国债市场持续下跌，不少品种的收益率逐渐提高，保险公司看好时机，在国债市场整体出现下滑的趋势下，采取“高抛低吸”的操作手段大举进军国债市场，目前这一趋势还将延续。

　　寄望投资产业领域

　　不过，即便大举投资债市还是无法满足保险资金的胃口。据记者了解，保险公司更倾向组建产业投资基金，在产业领域寻找机会。

　　据悉，近日《保险法》启动再次修改工作，中国保监会目前正会同其他有关监管部门，共同研究保险资金间接投资基础设施项目及其他拓展运用渠道的可行性。如果政策有所突破，产业投资将成为分流保险资金的重要渠道，届时，减少对证券基金、债券、银行存款等金融产品的投资趋向将更为明显。

　　本报记者 谢美琴