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本报综合报道 153只基金的四季度季报已全部披露完毕。统计显示，去年四季度基金总体亏损15.8亿元。尽管股市低迷，大多数基金仍然保持了很高的持仓比例，基金后续增仓的空间不大。在大盘持续下跌过程中并未对资产配置作出大规模的主动性调整。从全年的仓位变动来看，基金在2004年的主动性配置收效甚微。
收益明显分化
2004年四季度季报显示，各基金品种的收益出现明显分化，总体亏损额达15.8亿：其中货币市场基金和保本基金成为弱市中的亮点，货币市场基金共赚了41740万元，保本基金赚了6039万元；而股票基金则亏206219万元，债券基金亏20万元。
基金四季度季报显示，股票基金中基金裕泽(资讯 行情 论坛)季度收益率最高，基金科汇(资讯 行情 论坛)和易方达成长名列第二和第三。这也显示出博时基金管理公司和易方达基金管理公司在股票投资方面确实有其独到之处，其行业地位依然无法轻易撼动。而南方的货币市场基金依然表现突出，规模和业绩双双比翼齐飞：季度业绩增长率第一，其规模也从上个季度的112亿份暴增至年底的192亿份，一个季度份额增长了80亿份，光管理费收入就增加了2000多万元，基金公司总体的管理规模也凭此在第一的位置上遥遥领先。
仅四成实现正收益
从季报来看，大多数基金跑赢了比较基准。在深沪股市去年连创新低的市况下，相对业绩尚可这一成绩还是殊为不易的。考虑到基金经理在招募书中事先讲明了自己的业绩比较基准，从而给投资者设定了盈亏的比较指标，那么，基金经理们在2004年的业绩对投资者勉强可以有一个交待了。但对于投资者来说，基金业绩跑赢比较基准固然重要，但并不是最重要的，每年能否实现正收益，能否有真金白银入账，这才是持有人最为关注的问题。
据统计，在具有可比性的97只股票型基金中，只有39%的基金全年回报率为正值。这意味着，只有约四成的基金给持有人带来实实在在的回报，另有超过六成的基金让持有人在2004年实际上是蒙受了损失。
正是在理解了投资者真正的需求之后，一些基金公司开始改变只重相对排名而不重视投资者利益的作风，在股票基金风险较高的情况下，大力开发了债权基金、保本基金和货币市场基金等基金品种。在2004年，货币市场基金获得了极大发展，规模从2003年底的区区43亿份增长到2004年底的474亿份，一年内规模翻了10倍。货币市场基金的总体收益也是最好的，按照基金四季度季报的显示，货币市场基金的收益率为0.75%，保本基金是0.12%，债券基金是-2.67%，而股票基金则是-4.28%。按照2004年全年的业绩表现来看，货币市场基金的收益率是2.45%，保本基金是0.6%，债券基金是-0.28%，股票基金是-3.25%。从统计数据中可以看出，投资者追捧货币市场基金是有道理的。
持股比例上升
统计显示，四季度基金的股票仓位出现明显上升，基金的加权平均仓位较三季度末上升近四个百分点。与此同时，基金投资股票的集中度也同步上升，基金持有市值最大的前5家上市公司，持股数均有不同程度的上升。
上海机场(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)自去年三季度以来就一直是基金最看好的5家上市公司。但在四季度中，基金仍在继续增持这些公司的股票。截至四季度末，基金持有上述5家公司的合计市值达到280.97亿。
四季度中，基金的持仓结构也有了一定程度的调整，36只新增股票进入基金的重仓股行列，而26只三季度的重仓股被调出。但新增和剔除的股票市值在基金总投资中比例非常微小。基金投资的行业分布总体也保持稳定。
在行业配置上，基金整体表现出对交通运输、采掘业、房地产、医药等行业的明显偏爱，尤其对于交通运输行业，配置比例由上季度末的15.65%提高到19.04%；同时，基金整体回避了对于金属非金属、机械设备和电力煤气等行业的投资。
基金的重点投资个股以“核心资产”为主，在四季度基金减持了部分一线蓝筹中的非龙头上市企业，增持绩优的二线蓝筹。资金被聚焦于长江电力、宝钢股份、南方航空(资讯 行情 论坛)等“核心资产”中的核心个股，同时积极挖掘“二线蓝筹”，增持的股票包括高速类个股如福建高速(资讯 行情 论坛)、皖通高速(资讯 行情 论坛)，房地产类个股如金融街(资讯 行情 论坛)，钢铁类个股如鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)，汽车类个股福田汽车(资讯 行情 论坛)，旅游类个股如华侨城(资讯 行情 论坛)A等二线蓝筹股。
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