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□本报记者 周文亮
货币市场基金近期炙手可热。近日，银华基金管理公司宣布，其旗下第四只开放式基金———银华货币市场基金于1月17日至1月25日，仅七天“闪电”发行。引人瞩目的是，该基金对货币市场基金进行了创新，在业内率先实施分级制度。
份额分级对应差别费率
银华货币市场基金最大的创新之处，在于其实施分级制度。该公司副总经理王立新介绍，分级制度即指银华货币市场基金根据投资金额的不同，设置不同基金份额等级，并对各级基金份额按照不同的费率计提销售服务费用。具体而言，其基金份额将被分为A、B两个等级，销售服务年费率分别为0.25%和0.01%，对应的最低投资金额分别为1000元和500万元。基金资产仍然统一投资运作，但各级基金份额等级分别设置交易代码，并单独公布基金日收益及7日年化收益率。
据了解，设置基金份额等级、区别计提费用已成为国际发达基金市场主流，并遵循两个基本原则：一是公平对待投资者的原则；二是收费与成本匹配的原则。通过设置这些基金份额等级，一方面可以使某些费用项目上的收费和成本相匹配，另一方面也为不同的销售渠道、客户类别提供不同的费率结构，从而更好地满足客户与渠道的需求。
规范中有创新
在美国，在一般情况下，单只开放式基金的基金份额等级会达到五个级别以上，例如机构客户级别、特殊管理客户级别、前端收费级别、后端收费级别及平衡收费级别等。
在国内，开放式基金在客户维护收费上的分级设置已广为运用，但目前仅限于基金的认(申)购费用。由于遵循了收费与客户维护成本匹配的原则，所以在实际执行中广为投资者所理解。至于管理费、托管费、赎回费项目，从公平对待投资者角度出发，实行统一定价。
而对于货币市场基金，其销售服务费实质上等同于其他类型基金的认(申)购费。因此，为贯彻公平原则，有必要实行基金份额分级、费率区别设置。此次，银华货币市场基金按基金认(申)购金额等级设置不同的基金销售费用，而没有完全按照国外做法根据投资者类别等设置基金份额级别，继承了国内分级惯例，更有利于为国内投资者所接受，技术上也易于执行。
对于银华货币市场基金首推的分级制，王立新表示“既是规范、又有创新”。王总把“规范”置于首位。他指出，银华基金管理公司一贯秉承诚信规范的企业宗旨。公司不仅将在组合平均剩余期限和投资范围等方面完全遵循《货币市场基金管理暂行规定》，更希望通过借鉴国外成熟市场经验，在收费上公平对待所有投资者。
王立新还表示，费率模式创新和基金份额分级，一方面可以在一定程度上丰富基金产品线，满足不同类别投资者的需求；同时还能为“专户理财”提供有益的尝试，今后，开放式基金可以借鉴此模式根据销售渠道不同改变平台费用，从而为企业年金、保险公司等多种平台投资开放式基金业务提供便捷途径。对于此次货币市场基金的创新，各方给予了高度评价。市场普遍认为，实施分级制将会对开放式基金费率模式产生深远影响。
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