下半年基金青睐四大投资主题 并购重组最受关注

　　记者 杨磊

　　经历了上半年股市大幅上涨和基金投资业绩大幅超越市场之后，基金下一步投资主线在哪里？新的被基金锁仓50%以上的大牛股可能在哪些行业和主题中出现？记者通过基金二季报和基金公司下半年投资策略，综合分析得出，并购重组、内需增长、自主创新和人民币升值是今年下半年基金最为看好的四大投资主题。

　　并购重组最受关注

　　在最近公布的基金二季报中，并购重组成为基金今年下半年或三季度最关注的主题。据不完全统计，在180多只股票型和混合型基金中，有接近100只基金在投资策略中提及重组、优质资产注入、并购、整体上市、私有化、外资购并等下半年重点投资领域。

　　事实上，由于今年上半年股市的大幅上涨，在短期内业绩大幅提升股票的投资机会大多已经被基金挖掘，要想迅速地实现业绩“质”的变化，最可行的就是靠并购重组这个主题。“市场估值的变化，短期内比企业本身业绩变化带来的投资回报更为丰厚，从市场只能接受10倍PE，到能接受15倍PE，个股能上涨50%，而企业的盈利要上涨50%却不容易做到。”，广发聚富(资讯 净值 论坛)基金经理表示，

　　“并购并不是我们最终寻求的投资目的”，华宝兴业宝康系列基金经理表示，“G上港、G上汽(资讯 行情 论坛)的整体上市模式，拉开了上市公司大规模资本运作的序幕，全流通下的利益机制将催生如大股东资产注入、外资购并等等各种形式的资产重组与收购兼并。基金投资并购重组股是以产业投资的视角评估企业价值，拥有独特资源和通过技术创新推动业绩持续增长的企业将成为并购的首选对象。”

　　华安创新(资讯 净值 论坛)基金经理认为，不论是由于重组、资产注入，还是由于制度激励、经营导向转变，市场的主要机会将来自于那些正在发生巨大改变的公司。富国动态基金经理则表示，随着金融创新的不断活跃，整体上市、资产注入等也将改变相当一部分上市公司的投资价值，这是基金密切关注的投资机会。

　　内需增长持续火热

　　今年二季度，以内需增长为主题的食品饮料、批发与零售贸易等消费类行业备受基金青睐，并且为基金增持比例最多的两个行业。统计显示，这两个行业吸引了基金的250亿多亿资产，其中，批发和零售贸易增持了116%，食品饮料业增增持了74.16%。

　　基金在未来的投资策略中，仍然把内需增长主题的消费、服务类股票作为重点投资领域。二季度获得超越业绩基准40%以上的华夏回报(资讯 净值 论坛)基金经理表示，消费服务类股票仍然是华夏回报基金的重点投资方向。在人民币升值、贸易摩擦加大的背景下，出口对经济的拉动作用将下降，对外依存度已达到70%。而投资作为中国经济的增长引擎之一，已接近强驽之末。大国经济增长之路，只有内需增长的消费服务类行业才是中国经济增长最终的长期推动力。

　　银华基金公司认为，基金会重点投资受益于内需增长概念的消费食品、零售等行业股票，从中选取业绩增长较为明确、具有长期持续发展潜力的优质企业。

　　自主创新有望成热点

　　在基金二季报中，基金经理们特别关注上市公司自主创新、技术创新或者企业核心技术。据不完全统计，有30多只股票型或混合型基金在二季报中提及重点关注自主创新型上市公司。

　　事实上，基金关注自主创新和“十一五”规划中明确提出推动企业自主创新有关，许多基金都把自主创新作为“十一五”期间的重要战略投资机会，研究自主创新政策优惠对技术型企业的正面影响，从中寻找投资机会。

　　景顺长城基金公司认为，有自主创新能力的装备制造业、军工、新能源领域的优势企业也有望实现盈利的快速增长，未来这类股票的市场表现值得期待。国投瑞银景气基金经理同样认为，随着国家各项政策对自主创新类企业的支持力度逐渐加大，对相关上市公司的业绩将起到长期正面的推动作用。

　　易方达基金公司旗下基金科翔(资讯 行情 论坛)基金经理表示，未来将重点研究具有自主创新、自主研发能力的公司，包括所谓科技类公司、新材料、新能源、半导体以及生物制药等。良好的基本面和较大的想象空间，会使得这类公司的股价有较好表现。

　　人民币升值概念卷土重来

　　银行、房地产等人民币升值概念股今年上半年经历了起起浮浮，今年一季度这类股票大受基金追捧，二季度却遭受基金大幅减持，大多数基金二季度末持有的房地产股票市值相比一季度末下降了近4成。

　　然而，基金并未对下半年人民币升值概念股失去信心，人民币升值的长期趋势不会改变。多家基金公司预测，今年下半年人民币升值的幅度可能加快，有望给银行、房地产等行业带来长期重大推动。

　　事实上，基金关注人民币升值概念并不仅仅局限于银行和房地产行业，商业网络、基础设施、港口、造纸等同样受益于人民币升值的行业也被重点关注。

　　华宝兴业多策略增长基金经理认为，在人民币升值的大背景下，将不断被重估的资产类企业包括地产、金融、商业网络和基础设施等。南方稳健(资讯 净值 论坛)基金将对人民币升值受益类板块进行深度挖掘，尤其会对人民币升值背景下具有到海外投资扩张能力的港口类个股加大投资。友邦盛世(资讯 净值 论坛)(资讯 净值 论坛)基金则更多关注受惠于人民币升值而基本面没有很大不确定性的行业，如造纸等行业。