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随着中行IPO消息的公布，市场对于扩容方面的压力显然有所忌惮，而巨大的获利盘使这种因素也加以放大，上周四5.33%的跌幅也是近四年来的当日最大幅度。在统计的85只基金重仓股中，周跌幅4.68%，换手率13%。所有重仓板块呈现普跌格局，跌幅超过5%的有61只，上涨的仅有11只，G沪机场(资讯 行情 论坛)、现代投资(资讯 行情 论坛)、G中集(资讯 行情 论坛)等传统二线蓝筹龙头股涨幅超过5%。
基金净值方面，在统计的159只开放式基金中，除部分债券型基金外，均出现不同程度的净值下跌，平均跌幅4.09%。
面对上周如此剧烈的调整，部分基金经理表示涨幅过快、估值偏高、扩容压力是导致市场迅速回落的主要原因。虽然不少基金公司在5月底的投资策略报告中提到市场单边上涨的格局极有可能在6月份会发生转变，但面对上周周中如此大的跌幅，显然也出乎绝大多数基金的意料。在上周四大跌过程中，159只基金的平均跌幅达到3.64%，扣除债券型与货币型基金，实际平均跌幅为4.15%.一个交易日跌去了两周的操作成果。
在大盘进入调整阶段的同时，也标志着基金新一轮持仓结构调整的开始。在绝大多数个股和重仓板块被轮炒后，具有相对估值优势的个股数量也越来越少。而上周周中以G沪机场、G中集、G天津港(资讯 行情 论坛)为代表的部分二线港口物流板块却表现不俗，并有资金持续流入的迹象，是为数不多的保持上涨的重仓板块。主要原因在于市场调整时，港口、机场具有较强的防御特征，往往会成为资金的“避风港”。
其中，G中集与G沪机场最具代表性，以G沪机场为例，去年该股一度是基金持有流通股比例最高的一只重仓股，但从去年下半年市场走强以来，基金对其进行了阶段性大规模减仓，最高跌幅一度达到50%，甚至股改后一度贴权，在本轮行情中涨幅也明显弱于大盘。但在其他板块连续上涨后，不到17倍的市盈率使其估值优势也进一步得以体现。而在市场调整过程中，类似G沪机场这样的涨幅偏小、获利盘较少、具有相对估值优势的个股将是部分基金下阶段布局的重点。
(长江证券 毛利)
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