基金兴业投资策略发生大转弯 真实持股不足20%

　　记者 杨磊

　　今年一季度投资变化最大的基金非基金兴业(资讯 行情 论坛)莫属，去年年底该基金持股比例超过70%，一季度末的“真实”持股比例已经不足20%。基金兴业重仓持有的中石化(资讯 行情 论坛)回购四公司，以及新增的央票券种都揭示了该基金投资策略发生了180度大转弯。

　　根据最新公布的基金一季报，基金兴业的持股比例已经从73.86%骤然下降到47.34%，持有债券比例从20.73%上升到37.53%。在新增的券种中，“06央行票据02”成为了该基金第一重仓债券，持有量达到0.49亿元，占该基金净资产的10.4%。据悉，“06央行票据02”是今年1月11日发行的一年期央行票据，发行收益率为1.9056%。

　　事实上，由于交易所国债中没有央行票据品种，基金兴业持有的央行票据一定是在银行间债券市场购买的，

股票型基金在银行间债券市场的交易主要是购买国债或者金融债券，很少购买央行票据。业内人士分析，以现阶段央行票据1.8%-2%的收益率来看，在扣除封闭式基金的管理费和托管费合计1.75%之后，长期持有这些央行票据，几乎不能给基金净值带来任何上涨。

　　值得注意的是，基金兴业的前四大重仓股是中原油气、齐鲁石化、扬子石化和石油大明，恰好为中石化进行回购的四家公司，总持有市值达到1.13亿元，占该基金资产净值的23.89%。在今年4月中旬，这四家公司已经先后终止上市，也就是说如果扣除这四只股票，基金兴业的“真实”持股比例只有16.78%。

　　业内人士表示，在中石化回购方案公布后，中石化旗下四公司纷纷涨停，基金兴业的单位净值并没有大幅增长，据此可以推断，基金兴业是在中石化回购方案公布后大笔买入这四只股票。在基金兴业买入这些股票之后，这四只股票的股价走势“比债券还要稳定”，直至4月中旬终止上市。

　　其实，早在今年春节前后，基金兴业的净值表现就十分稳定，有的机构开始猜测基金兴业已经减持股票。在今年3月初的股市大幅调整中，基金兴业净值几乎没有出现什么损失，多家基金研究机构那时就已经认定基金兴业的持股比例下降到了很低的水平。2006年3月6日至10日，上证指数(资讯 行情 论坛)大幅下跌了3.68%，而基金兴业的净值只下降了0.46%，远小于其他封闭式基金的净值下降幅度，54只封闭式基金的平均净值下降了2%，除基金兴业外，净值下降最小的基金下降幅度为1.05%。