一季度捧红新五朵金花 基金二季度关注新五类股

　　本报记者 白岭

　　基金一季报披露陆续展开，周四又有14家基金管理公司旗下的68只基金一季度季报登场。统计显示，已经披露季报的31家基金公司148只基金总股票持仓比例大幅提高，同时，投资基金进行了积极的布局调整，在行业布局方面，“新五朵金花”的亮相格外耀目。

　　今年以来，由于经济增长预期继续向好，股改带来抢权和填权的财富效应，同时，充裕的货币供应和人民币持续升值给市场带来了可观的增量资金。房地产、银行、有色金属、食品饮料、连锁商业等股票涨势强劲，而一季报透出的信息，这“新五朵金花” 也正是基金一季度增仓的重点。

　　仓位变化正是基金市场信心的充分写照。 基金经理普遍认为，进入06年，A股市场的表现令人振奋。而A股市场正在日益显示出其独特的魅力。华安中国A股基金经理认为，除了外围市场如H股的大幅上涨对A股产生引导作用外，估值水平、

人民币升值预期、股改等因素都表明A股已极具投资价值。QFII额度的供不应求证明A股对全球资产配置者也很有吸引力。此外，投资者在05年底普遍担忧上市公司盈利在06年面临下滑的风险，不过，随着今年1-2月工业企业整体利润增幅统计数据的出台，这种担忧得到了一定程度的缓解。他们相信，实体经济的平稳增长将是股市向好最根本的基础。

　　基金经理也对二季度可能面临的压力给予了充分的注意。华夏成长(资讯 净值 论坛)基金经理认为，A股市场的低估值水平和快速的经济增长速度将使市场处于较长时期的上升趋势，但短期市场供需状况的改变和宏观经济的反复会对市场形成较大的回调压力。较好的行业配置、市场变革机会的把握以及价值重估机会的挖掘将成为获取回报的关键。对此，他们提出坚守价值投资理念，基于价值重估、适度进攻、注重创新的投资策略，采用自上而下与自下而上的投资组合构建方法，重点投资于估值合理、有效增长的上市公司，加强对投资组合风险暴露的管理，争取获得稳健回报。

　　关注拥有自主创新能力的行业龙头公司。金鹰优选(资讯 净值 论坛)基金经理提出二季度将根据行业周期的变化趋势及行业整体估值水平对现有投资组合进行较大的调整。踢除一些行业周期处于下降中的

股票，增加行业处于上升过程中的股票比例，密切关注行业处于低谷并即将出现拐点的上市公司。将重点关注拥有自主创新能力的行业龙头公司、受益于人民币升值的公司、国防军工类公司以及“十一五”规划的实施将带来业绩显著提升的上市公司。

　　深挖高成长潜力公司。国联优质成长基金经理指出，未来的投资热点可能仍然围绕成长性公司，由于其较快的增长潜力，市场将会给出一个较高的估值水平，此类公司的股价上涨空间相对较大。资源类公司由于稀缺性仍将受到市场的关注，金融服务、环保、节能、拥有自主产权的上市公司可能会成为未来几年的持续性投资热点。防御行业中的交通运输行业(如公路等)由于彼涨此落导致其估值吸引力明显增强，相信其最终也将会被市场重新认识。

　　展望未来，基金经理认为2006年将是中国股市承上启下的关键一年，

股权分置改革的完成将使得中国股市进入全流通阶段，资本市场的价格发现功能将进一步完善，同时境内外跨市场的价格联动，以及产业资本对资本市场的定价引导作用也将日益增强。