基金一季度行业配置乾坤大挪移 金融地产成新宠

　　本报记者 齐轶 北京报道

　　一直来稳居首位的交通运输、仓储业将第一把交椅让给了机械设备业，退居第7位；食品、饮料业则从上季度的第四擢升至第二位；金融业则由第八升至第三；地产业由第九升至第四。

　　根据天相对于一季报的主动股票和混合型基金投资行业分类统计，基于对市场乐观的预期，证券投资基金投资风格已由防御转向进取，以应对层出不穷的市场机会。

　　交通运输业和公用事业的减持是变化最明显和最具有标志意义的动向，分别由上季度的9.67%和4.99%，减少到5.31%和2.59%，减幅达45.08%和48.09%，即使有其他行业投资因股票价格上升因素权重增大，但考虑到主动型非货币基金一季度遭遇大比例赎回因素，这样的绝对抛售额也是相当大的。两行业一季度表现也非常不理想，远远落后于基础市场平均表现，涨幅仅2.66%和0.18%。当然市场主力正在多元化，因此相关行业表现不佳也并非完全仅由基金减持所致。

　　受人民币持续增强的升值预期和内需增强带来的机会影响，金融业和

房地产业则成了基金的新宠，一季度增幅达到60%，比例分别为7.09%和6.4%，其中地产类

股票平均上升幅度达到36.83%，金融业也超过21%。相关政策开放带来的巨大潜力以及期间中资金融股在海外良好表现，中行在香港上市预期等因素对内地相关个股来说将带来相当支撑效应；由外资产业基金对国内地产业的大举投资也可见该行业依然具有明显估值优势。

　　一部分基金也较好地把握了去年以来资源性商品、特别是有色金属等价格趋势脉络，对其进行了一定增持。牛气冲天的商品市场使一季度该板块中的钨、钛、锡等拥有垄断资源优势的个股出现强劲上升，该季度该行业增仓率近40%，升幅平均达21.73%，部分基金受益不少。同样受国内内需强劲刺激，机械设备和食品饮料则成了本季度基金“新核心”的行业，分别占净值8.2%和7.38%，劲增39%，分别获得17.39%和26.83%升幅，而食品饮料在四月表现更是遥遥领先其他板块。

　　总的来看，基金调仓成效是非常明显的，增仓的行业表现强劲，而基金减仓的行业则表现逊色许多。基金对未来预期明显乐观，单纯的防御策略已难以获得超额收益，随着宏观和市场变化，诸多品种估值优势已不仅抵消了一些原有不确定因素，更蕴涵了相当的增值机遇。