基金反套利初现

　　大量持有中石化回购四家上市公司股票的基金净值飙升

　　近日，博时公司和富国基金一纸暂停申购的公告，使在中石化回购四家上市公司过程中获利最多的三只基金走上台面。由于齐鲁石化、扬子石化等股票要约收购溢价从13%至26%不等，大量持有这些股票的基金净值飙升，随之而来的套利问题也接踵而至。

　　四基金获利最多

　　中石化在上周分别以流通股10.18元/股、13.95元/股、12.12元/股和10.30元/股的价格自愿要约收购境内上市子公司齐鲁石化、扬子石化、中原油气和石油大明的所有流通股。公告的要约收购价格较以上各上市公司股票收盘价溢价分别为24.45%、26.24%、13.17%和16.91%.重仓持有这些股票的基金无疑赚得盆满钵溢。以博时价值增长基金为例，该基金去年四季度末合计持有2400多万股齐鲁石化和扬子石化，占基金净值比例接近8%.东方证券一份报告测算，其净值增长达到5384万元，净值增长率高达1.94%.除博时价值增长外，中石化回购四家子公司对富国动态平衡以及基金景博、基金安顺两只封闭式基金的净值增长率贡献也将超过1%.

　　反套利措施初现

　　博时基金管理有限公司在上周四发布公告称，由于中石化收购四家公司导致博时旗下价值增长、博时精选两只基金净值估值产生影响，为保护现有基金持有人的利益，博时决定在三个交易日中暂停两基金的申购以及从博时其他

开放式基金转入业务。

　　富国基金在18日也发布了类似的停止申购公告。

　　市场分析人士指出，如果套利资金在基金净值重估之前进入，那么势必会对基金净值增长起到稀释作用，摊薄现有基金持有人的利益。

　　博时公司表示，中石化要约收购四家上市公司的公告是在2月15日收市后发布的，由于无法提前获知中石化要约收购书的内容，博时作为基金管理人只有在中石化发布公告后的第一时间内评估其对基金净值的影响，进而采取合法保护现有基金持有人利益的措施。另外，考虑到齐鲁石化和扬子石化溢价超过20%，

股票复牌至少需拉出两个涨停，故停止申购拉长至三个交易日。

　　本报记者 吴敏