新法透析基金四季报重仓秘密 对大盘股分歧最大

　　本刊记者 孙庭阳

　　统计方法

　　分析基金四季度前10大重仓股持仓变化，传统的方法是：一旦期末没有出现某只期初曾有的股票，则认为该股被全部卖出。但事实上，这只股票很可能恰好为第11位重仓股。因 此，这种方法存在漏洞。《红周刊》选用另一种统计方法来屏蔽这种误差。统计样本选取同一只股票在同一只基金期初(2005年9月30日)和期末(2005年12月31日)10大重仓股名单中均出现的股票，推算出期末若持仓不变时的理论市值。如果期末市值比理论市值高，则说明买入该股，反之，则是基金卖出了该股。还考虑了复权、股改时股数的变化，此种统计方法可比性更强，也更接近于基金增减仓的实际情况。

　　统计数据显示，共有158只股票在154只基金的重仓股名单中出现。其中，50只股票清一色被增持，而38只股票遭到全部基金减持，剩余的70只股票基金各有增减(详见附表)。

　　大盘股分歧最大

　　在2005年4季度中，有18只基金增持中国联通(资讯 行情 论坛)，合计增仓30632万元，同时有3只基金反其道而行之，在股价上涨9.38%的幅度下，合计减持了2442万元，其中长信银利(资讯 净值 论坛)精选基金减持最为坚决。从2005年3季度开始，长信银利精选基金一直在减持中国联通，从这个趋势看，其在2006年的一季度，估计仍要减持。

　　G中兴在2005年4季度上涨23.17%，在期初期末均持有该股的66只基金中，有38家增持，合计增持31623万元，28只基金则趁机减持，减持数量达到42056万元，超过增持数10433万元，其中招商先锋(资讯 净值 论坛)最为积极，一家减持了7952万元。同是招商安泰系列基金中的招商安泰股票基金则增持了1324万元，同系之中，进出不同，颇让外人琢磨不透。与此类似还有招商银行(资讯 行情 论坛)被26只基金增持、23只基金减持，中国石化(资讯 行情 论坛)被28只基金增持、24只基金减持。

　　盐田港虽然在4季度股价下跌13.42%，而两个时点都持有该股的8只基金全部选择了增持，嘉实成长(资讯 净值 论坛)收益增持最多，达3824万元。该基金从2003年一季度开始介入盐田港，2004年3季度末开始减仓，到了2005年2季度末，又开始增仓，基金普惠(资讯 行情 论坛)、基金泰和(资讯 行情 论坛)、基金裕元(资讯 行情 论坛)、基金鸿阳(资讯 行情 论坛)也是从此时选择了增仓。同为港口类股票，天津港则遭遇大幅减持，有8只基金在4季度内合计减持了3212万元，大成精选(资讯 净值 论坛)增值减持额最大，达到836万元。