业绩与仓位变动相关度不高

　　世纪证券综合研究所 刘昆

　　为了更具代表性的跟踪开放式股票型基金仓位变动，本期我们挑选了过去一个季度业绩表现较好、较差和居中的基金各10只作为重点研究对象。　

　　根据统计结果，过去一周我们重点跟踪基金整体表现为增仓，算术平均仓位为80.0 0%，加权平均仓位为75.88%。一周算术平均仓位变动1.42%，加权平均仓位变动1.16%。与四季度末相比，基金平均仓位上升了3%以上。表明我们跟踪的基金股性都非常强，而且普遍对目前市场认同度很高。从基金公司角度看，嘉实旗下的嘉实增长(资讯 净值 论坛)和嘉实服务(资讯 净值 论坛)一致增仓，而南方旗下的南方高增(资讯 净值 论坛)长和南方稳健(资讯 净值 论坛)一致减仓。

　　从各基金仓位变动数量来看，上周18只基金增仓、12只减仓，增仓数量是减仓的1.5倍。从前一季度业绩表现与调仓方向的相关性来看，业绩好和居中的基金偏向增仓；而业绩差的基金基本上增、减仓各半。从仓位变动幅度来看，增仓势力明显强于减仓。本期增仓幅度最大的是前一季度表现较好的宝盈鸿利(资讯 净值 论坛)，一周增仓10.34%；减仓幅度最大业绩表现一般的金鹰增长，仓位下降6.20%。根据推测，目前30只股票基金中8只仓位达90%以上，仅德盛小盘(资讯 净值 论坛)仓位在60%以下。

　　从市场情况来看，一周来上证指数先扬后抑，截至2月9日，有代表性的市场指数全线飘红。从上证指数、重点跟踪基金净值和重仓股指数三者一周走势来看，上证指数反弹幅度最大，基金重仓股指数次之，基金净值指数反而走势最弱；说明近期不少市场热点并非由基金短期调仓资金带动。

　　在重仓股推动下，我们重点跟踪的样本基金一周净值大都出现了不同程度的上涨。其中景顺增长(资讯 净值 论坛)受益于其重仓持有的交运、食品饮料、有色金属等行业在本轮行情中的出色表现，一周净值上涨3.81%。而前期业绩较好的融通新蓝筹(资讯 净值 论坛)受重仓的信息技术、金融业回调影响，净值下跌1.36%。从基金一周净值增减与仓位变动来看，虽然业绩排名前三的基金均表现为减仓，但整体上本期基金业绩表现与仓位变动相关度不高。