基金调仓成功重仓股引导市场 新基金是行情主力

　　国盛证券 王剑

　　春节后第一个交易日市场继续强劲向上走高，涨停个股超过30只，其中马钢股份(资讯 行情 论坛)和鞍钢等都是指标类个股，并且多数品种也是基金持有的重仓个股。从最近公布的基金季报来看，基金2005年四季度进行了成功的调仓，为行情发动做了充分的准备，持有品种均为目前市场的热点，其成功的操作也为投资者提供了较好的选择方向。

　　基金核心资产调整成功

　　从四季度股票基金的持股来看，重仓持有核心资产出现了较为明显的变化，减持了

高速公路、港口类的个股，而增加持有了银行、石化、地产类的品种，其中增仓最多的是G万科(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、G中兴、招商银行(资讯 行情 论坛)、G华侨城、烟台万华、歌华有线(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、扬子石化、齐鲁石化、皖通高速、华能国际、G国阳、大商股份、招商地产、五粮液(资讯 行情 论坛)、云南白药、北新建材、华夏银行等品种。在整体资金有限的情况下，基金通过减持部分品种重新配置资产，从效果来看非常成功，增仓品种均有明显上涨。

　　大盘指数四季度呈现先跌后涨的态势，但与三季度相比，涨跌幅度并不大。而基金大幅增仓的品种都有较好的市场表现，其中被基金增仓最多的G万科股价上涨了20%，G华侨城上涨了35%，招商地产上涨了38%。此外被股票基金增仓的招商银行、浦发银行、华夏银行三只银行股也有明显上涨，说明股票基金的品种调整相当成功。同时，也正是这些个股的上涨，激发了市场人气，启动了向上行情，从而再一次体现了基金对市场的影响力。

　　个性化投资风格开始显现

　　近年来，基金的操作带有非常突出的抱团特点，重仓股的集中度和重叠性都相当高，这主要是由市场值得投资品种的有限以及低迷的市场环境所决定的。但近期市场面临着重大的转折机会，基金对后市更加具有信心，操作上进取性明显提高，因此才敢于大胆重仓参与看好的投资品种。

　　这种变化体现出来的一个特点就是基金不再仅将大盘蓝筹指标个股作为唯一的选择，已经有越来越多的股票基金将中小市值具有成长性的个股作为投资的重点。从四季度的持仓结构来看，基金重仓股的持股特色越来越鲜明，投资也呈现多元化的特点，如国泰金鹰(资讯 净值 论坛)增值基金持仓最多的是星新材料，鹏华普天收益第一重仓股是新和成，不同的基金在力图形成各自不同的投资风格。

　　由于市场正处于全面股改的时期，同时经济快速的发展和市场的转型，为市场带来了大量的投资机会，在这种情况下必然会产生投资多元化的现象，基金将根据自身的特点和研究方向选择投资侧重点。当然目前这种分化还处于初期阶段，基金的投资重叠性依旧较高，但正在走向成熟和向正确的方向上迈进，这有利于市场热点的丰富和基金自身的发展。

　　目前投资具有特色的股票基金有融通行业(资讯 净值 论坛)景气、金鹰中小盘精选、湘财合丰基金等，它们都有自己的鲜明投资特点和方向，特别是金鹰中小盘精选以中小盘个股为主，而随着市场的活跃中小盘个股具有更大的上涨空间和潜力，因此该基金是值得重点关注的品种。但就总体来看，此类基金的数量还比较少，基金个股投资的集中度依旧比较高，依旧是通过少数个股的表现来拉抬净值。

　　新成立基金是行情主力

　　据统计，2006年1月股票基金表现突出，有19只股票基金收益超过10%，其中相当一部分是新成立的基金。新成立的小盘基金由于具有灵活的特点，且恰好在市场低迷的时候入市，其业绩表现自然更为突出，如以16.19%的增长率列第一的银华核心价值基金，其份额只有3个多亿，增长率为11.05%的银华88(资讯 净值 论坛)的规模也是3个多亿，而宝盈红利只有4个亿的规模，可以看出小盘的新基金表现最为突出。

　　对于一般投资者而言，今后市场的个股风险依旧存在，个股的把握难度仍会较大，所以投资股票基金仍是较为稳妥的选择。从国外的情况来看，股票基金的长期回报率都比较高。作为新兴市场的中国股市，也必将诞生一批业绩突出的基金，所以那些操作能力较强的股票基金将会是2006年较为理想的稳健投资品种，值得关注和参与。