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中信证券 薛继锐 滕召学
上周A股市场先抑后扬。上证指数收于1255.31点，全周大幅上涨2.77%。中标300指数突破800点，报收于800.88点，全周上涨1.60%，中标50指数报收于816.78点，全周上涨1.09%。与前周相比，成交量略微下降，全周成交额达到1009.93亿元，减少77.57亿元。国债市场先涨后跌，交易量有所下降。
1月20日仓位测算结果显示，上周五97只开放式基金平均仓位为75.2%，相对前一周的73.5%，持仓比例增加1.6%左右，主动增仓比例为1.2%。其中，偏股型混合基金平均持股比例为78.2%，净变动4.7%，增仓幅度相对较大；配置型混合基金平均持股比例为60.2%，净变动3.5%，；股票型指数基金平均持股比例为93.3%，净变动0.1%；股票型基金平均持仓比例为77.4%，净变动-1.7%。总体上看，上周基金仓位变动明显。
从具体基金来看，有36只基金显示主动增仓5%以上，有17只基金主动减仓超过5%，仓位变化5%以内的基金共有44只。其中天同公用(资讯 净值 论坛)、华富优选(资讯 净值 论坛)、招商先锋(资讯 净值 论坛)、德盛成长、华夏大盘(资讯 净值 论坛)、荷银预算(资讯 净值 论坛)、广发稳健(资讯 净值 论坛)、嘉实服务(资讯 净值 论坛)、国海收益、东方龙(资讯 净值 论坛)、中融景气(资讯 净值 论坛)等基金持仓比例增幅居前；天治品质(资讯 净值 论坛)、南方高增(资讯 净值 论坛)、景顺股票(资讯 净值 论坛)、银河银泰(资讯 净值 论坛)、海富收益(资讯 净值 论坛)、广发小盘(资讯 净值 论坛)、宝盈鸿利(资讯 净值 论坛)等基金持仓比例减幅居前。
从基金管理公司的变动趋势来看，华富、天同、招商、国海富兰克林、东方、华夏等公司旗下的基金整体显示出增仓迹象，而天治、光大保德信、海富通、友邦华泰、东吴、南方等公司旗下的基金则整体上呈现减仓迹象。
政策方面，发改委发布《关于加强液化气价格管理的通知》，规定各单位不得擅自提高液化气价格。央行宣布，组织商业银行建设的全国统一的个人信用信息基础数据库于2006年1月进入正式运行。物业税开征尚处模拟试点阶段；2005年券商减收73亿元；农行股改选择一次性整体改制方案；去年中国并购市场交易额达300亿美元；新股发行可能在四五月重开，中石油有望拔得头筹；新公司法司法解释节后出台。
上周A股市场创出近10个月来的新高，且大盘已连续7周持续上涨，表明市场对股市的信心已经基本确立。而近期的部分关于市场制度方面政策利好对股指上扬也起到了一定作用。尚福林日前表示，将采取积极措施，不断增强市场信心。短期内市场走强的趋势仍会持续。
相关数据：
2006年1月20日中信证券基金仓位测算结果一览
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