广电网络：收购资产意义重大 还有30%上涨空间

　　健桥证券研究所 任浩

　　广电网络(资讯 行情 论坛)(600831)主营业务为广告代理、有线电视网络运营。考虑对价因素后，公司股价还有30%以上的上涨空间。

　　2005年前三季度，公司实现主营业务收入17897.41万元，利润总额1687.73万元，净利 润1604.57万元，分别较上年同期增长16.20%、10.01%和12.05%，实现每股收益0.119元。

　　广电网络拥有宝鸡广电84%的股权。此外，虽然目前公司有线电视网络运营业务存在着资产规模小、产业化程度低的问题，但公司准备增发募集资金收购广电股份在陕西省内11个市、区的有线电视网络相关资产，如果收购成功的话，公司将成为陕西省内唯一一家有线电视网络运营商，公司的盈利能力和经营业绩得到极大的提高，在不考虑公司新购资产的情况下，我们预计公司2006年的每股收益为0.16元左右。

　　成功收购陕西省内11个市、区的有线电视网络相关资产后，公司的有线电视网络用户将超过300万户，年新增业务收入3.9亿元左右，新增净利润有望超过8000万元，新增每股收益0.38元左右，2007年的每股收益可望达到0.54元。并且，随着有线

数字电视业务的发展，公司未来的经营业绩还有大幅提升的可能，同时考虑到股改因素(公司股改方案为向流通股股东10送1.6股，并利用未分配利润向流通股股东每10股送1股红股)，公司的合理价格至少在11元以上，相对目前的股价还有30%以上的上涨空间。

　　截至2005年9月30日，公司的前十大流通股股东中只有三家证券投资基金，这三家基金总共才持有公司流通股70万股左右，但从2005年10月开始，鉴于公司良好的发展前景及公司拟收购的广电网络资产具有良好的盈利能力，以证券投资基金为首的机构投资者在二级市场上对公司流通股进行大幅增仓。从公司近日公布的股东会议公告中可发现，截止到2005年12月30日，公司前十大流通股股东基本上全部是证券投资基金，共持有公司流通股1000多股，占公司流通股的比例为20%左右。其中，诺安平衡(资讯 净值 论坛)证券投资基金、湘财合丰价值优化型成长类行业基金以及金鑫证券投资基金分别位居一至三位。