开放式股票型基金仓位测算：仓位稳定 业绩增长

　　世纪证券综合研究所 刘昆

　　统计数据显示，最近一周我们重点跟踪的25只开放式股票型基金(根据规模选择)算术平均仓位为72.12%，加权平均仓位为70.10%。与前周相比，前者略减0.03%，后者微增0.07%。与三季度末相比，整体算术平均仓位减少0.81%，加权平均仓位减少1.06%。从以上数据，我们发现尽管前期大规模基金一直倾向减仓，但上周改变了投资策略，转向增仓。

　　从基金公司层面来看，易方达旗下的两只股票型基金近两个月来首次在仓位调整上出现分歧；其中方达策略继续续增仓，而方达成长近期操作比较反复，前周增仓上周减仓。操作步调不一致的还有嘉实基金和景顺基金。嘉实旗下嘉实服务(资讯 净值 论坛)持续增仓，嘉实增长(资讯 净值 论坛)持续减仓。景顺旗下的景顺优选反向减仓，景顺增长(资讯 净值 论坛)持续增仓。而南方基金旗下的南方积配(资讯 净值 论坛)和南方稳健(资讯 净值 论坛)上周一致转为增仓。

　　从各只基金仓位变动数量来看，上周有13只基金增仓、12只基金减仓，数量上增减势力不相上下。从仓位变动幅度来看，减仓幅度稍占优势，但总体上都不明显。上周增仓幅度最大的华夏成长(资讯 净值 论坛)一周增仓1.16%，减仓幅度最大的招商股票(资讯 净值 论坛)减仓-1.84%。从近一个月仓位变动情况看，15只基金减仓、10只增仓。嘉实服务、湘财精选和融通景气仓位分别增加1.97%、1.23%和1.17%；宝康消费(资讯 净值 论坛)品、博时精选(资讯 净值 论坛)、鹏华成长(资讯 净值 论坛)仓位减少5.61%、4.99%和3.24%。

　　从市场情况来看，一周来有代表性的市场指数在前周基础上继续小幅反弹。截至12月22日，上证指数(资讯 行情 论坛)一周上涨1.04%；其中领涨的是三季度基金重仓股，一周涨幅为2.07%。我们重点跟踪的25只基金净值指数和其投资的基金重仓股指数走势依旧相关度很高，同期分别上涨2.11%和2.16%。随着年底机构粉饰报表的动力，基金重仓股在缺乏成交量配合的情况下顽强走高。同时，上交所将于2006年第一个交易日推出独立G股指数的消息也带动了G股行情活跃。

　　基金在拉高重仓股的同时，自然也提升了自己业绩。截至12月22日，我们重点跟踪的基金一周净值持续飘红，其中景顺增长、湘财精选、华夏成长净值增长2%以上；垫底的南方基金系业绩也提升了0.7%以上。与前期不同的是，上周基金净值表现似乎与调仓方向相关性不强。上周对基金净值贡献较大的板块主要有机场板块和G股板块，个股主要有中科三环(资讯 行情 论坛)、华胜天成(资讯 行情 论坛)和海螺水泥(资讯 行情 论坛)。