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秦洪
从基金二季度季报可以看出，基金在二季度的操作思路是增持食品饮料股，减持工程机械与采掘业，显现出基金的防御性思路。
首先，从行业分类看，基金减持品种的前四个行业分别为采掘业(-3.18%)、金属非
金属(-2.46%)、石油化工(-1.96%)、房地产业(-0.74%)，这些行业与经济周期的波动密切相关。不难看出，基金减持的动因在于对经济周期减速的预期。从业绩分类看，基金减持的重点在业绩尚可但存在周期性特征以及业绩下滑迹象非常明显的个股。前者主要有恒源煤电(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)等煤炭股以及中国石化(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)等石化股，后者主要有TCL集团(资讯 行情 论坛)、生益科技(资讯 行情 论坛)等个股。另外，受到出口减速预期强烈的中集集团(资讯 行情 论坛)、中科三环(资讯 行情 论坛)等个股也成为基金减持的对象，分别减持了3890万股与1471万股。
其实，对于基金重仓股来说，增持未必意味着机会，减持未必没有机会，如同基金在一季度减持的火电股在二季度又成为基金的最爱一样。如中科三环、福耀玻璃(资讯 行情 论坛)等受汇率制度改革预期影响而减持的个股，在全球经济的产业地位并不仅仅是靠价格竞争获得，而是靠独特的销售渠道、技术优势获得。那么，他们的业绩稳定性就值得期待。江苏天鼎 秦洪
基金二季度减持前20只股票
| 代码 |
简称 |
现持股量(万股) |
上期持股量(万股) |
减持(万股) |
| 600028 |
中国石化 |
66392 |
96458 |
30066 |
| 600005 |
武钢股份 |
4945 |
25067 |
20122 |
| 600029 |
南方航空 |
6872 |
18951 |
12079 |
| 000898 |
鞍钢新轧 |
6201 |
16448 |
10247 |
| 600026 |
中海发展 |
2580 |
8391 |
5811 |
| 000983 |
西山煤电 |
6047 |
11600 |
5553 |
| 600660 |
福耀玻璃 |
4805 |
8939 |
4134 |
| 000039 |
中集集团 |
6568 |
10458 |
3890 |
| 000866 |
扬子石化 |
2096 |
4696 |
2600 |
| 600002 |
齐鲁石化 |
2144 |
4451 |
2307 |
| 000089 |
深圳机场 |
5101 |
6956 |
1855 |
| 000825 |
太钢不锈 |
1524 |
3210 |
1686 |
| 000581 |
威孚高科 |
4483 |
6246 |
1763 |
| 600009 |
上海机场 |
47235 |
48716 |
1481 |
| 000970 |
中科三环 |
2378 |
3849 |
1471 |
| 600011 |
华能国际 |
13034 |
14419 |
1385 |
| 000792 |
盐湖钾肥 |
5797 |
7160 |
1362 |
| 600383 |
金地集团 |
3054 |
4363 |
1309 |
| 600096 |
云天化 |
152 |
1373 |
1221 |
| 600188 |
兖州煤业 |
2217 |
3433 |
1216 |
基金二季度被剔出前20名重仓股
| 代码 |
简称 |
持股总量(万股) |
持股总市值(万元) |
占流通股本(%) |
| 000822 |
山东海化 |
3457 |
26827 |
14.45 |
| 600688 |
上海石化 |
3069 |
13291 |
4.263 |
| 000068 |
赛格三星 |
1735 |
11295 |
7.711 |
| 600741 |
巴士股份 |
1210 |
4562 |
3.6 |
| 000036 |
华联控股 |
1116 |
6017 |
4.179 |
| 600183 |
生益科技 |
1101 |
7631 |
5.685 |
| 600529 |
山东药玻 |
1042 |
9036 |
8.491 |
| 600569 |
安阳钢铁 |
930 |
2752 |
1.306 |
| 600075 |
新疆天业 |
894 |
7328 |
9.206 |
| 000989 |
九芝堂 |
873 |
5875 |
7.065 |
| 600027 |
华电国际 |
802 |
2607 |
1.41 |
| 600500 |
中化国际 |
782 |
7876 |
1.933 |
| 600087 |
南京水运 |
709 |
3318 |
3.869 |
| 000012 |
南玻Ａ |
674 |
5439 |
4.198 |
| 000968 |
煤气化 |
613 |
4375 |
4.091 |
| 600289 |
亿阳信通 |
593 |
6458 |
7.42 |
| 000930 |
丰原生化 |
723 |
4523 |
3.548 |
| 600971 |
恒源煤电 |
561 |
11312 |
8.515 |
| 600399 |
抚顺特钢 |
547 |
4426 |
4.565 |
| 000100 |
TCL集团 |
543 |
1848 |
0.547 |
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