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□深圳智多盈 余凯
昨日基金重仓股成为股指小幅走低的主要做空力量，特别是基金重仓股盐田港(资讯 行情 论坛)(000088)的全天走低，尾盘更以跌停板报收，对市场信心打击尤其巨大。难道说，基金经理又要在盐田港身上“将出货进行到底”？
从昨日该股的成交回报来看，中金公司上海陆家嘴(资讯 行情 论坛)东路营业部勇夺该股成交头名位置，而令人感到奇怪的是，大盘在6月6日触底反弹之日，中金公司机构成交席位也恰恰出现在盐田港的成交回报当中。难道说中金席位在6月6日底部进场，在6月29日逢高出货，完整地做了一把短线？想想也并非没有可能：6月6日至本周二，该股的最大涨幅达到31%，中金席位有着充足的理由做一波段。6月13日，国家税务总局出台了“个人投资者从上市公司获得的股息红利所得减按50%计入”的减税措施，而盐田港正是2004年每10股派6.5元的高分红股，因此可以说，减税也为相关资金炒作盐田港提供了政策支持。果真如此的话，中金席位为何要急匆匆地出掉手中的盐田港呢？
应该说，该股的跌停有着行业以及公司竞争方面的原因。这首先表现在国际海运价格的持续走低，反映世界干货运费状况的波罗的海干货指数，与去年底的高点相比至今已经跌去近60%，特别是最近一个月的跌幅高达30%；与此同时，国际油运价格也出现大幅下挫，以VLCC(超大型油船)日本航线运价指数来看，目前该指数约50点，而去年年底时该指数曾创出330点的高点，跌幅之大令人吃惊。业内分析，中国宏观调控影响下的固定资产投资增速放缓，对基础原材料特别是对铁矿石等的需求下降，是导致国际海运市场陷入低迷的主要原因。据悉，铁矿石运输在国际干散货运输中约占四成，而中国是世界最大的进口国且增长迅速(2004年同比增长40%以上)，但是由于铁矿石涨价，中国贸易商和使用者在涨价之前加大了进口力度，积累了一定的使用量，导致全球铁矿石海运贸易量锐减。受此影响，中远航运(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)等远洋运输为主的上市公司股价均出现大幅下跌，而与这些公司休戚相关的港口板块也难以置身事外。有关预测显示，2005年下半年，国际原油价格居高不下、中国宏观调控效果逐步显现、人民币升值压力加大等因素，将导致国际经贸变数增多，港口行业外部运营环境潜在风险加大。
同时，盐田港母公司盐田港集团与和记黄浦合作投资建设了盐田港三期工程，盐田港集团占有35%的股权，但是这个三期工程与盐田港一、二期码头构成了同业竞争，据盐田港2004年报披露：随着盐田港三期码头投入运营，公司参股27%的盐田国际经营的盐田港一、二期码头2004年处理量仅为450万标箱，较上年下降了60万标箱，公司来自于盐田国际的投资收益减少。此外，公司控股66.67%的深圳惠盐高速公路公司因实施联网收费等政策性原因造成收益减少，对盐田港2005年的业绩也将产生一定影响。
再从区域内的竞争来看，深赤湾(资讯 行情 论坛)与盐田港同处处经济发达的珠江三角洲，但从成长潜力看，盐田港已经落后于深赤湾。深赤湾的集装箱业务是上市公司中增速最快的：2004年上半年，集装箱业务占赤湾港总业务的比重由1999年的40%上升到74%，占深圳港集装箱吞吐总量的比重也从1999年的16%上升到目前的24.7%。从未来增长潜力看，深赤湾后期新增泊位较多，业绩高速成长有一定保证。与盐田、蛇口相比，深赤湾2006年之前泊位新增能力要强于前两者，未来可供开发的泊位共有4个，分别是赤湾13#泊位和妈湾5#、6#、7#泊位，其中赤湾13#号泊位和妈湾5#、6#泊位将在今明两年陆续投产，赤湾港将会新增210万标箱的吞吐量，而2006年之前，蛇口和盐田新增集装箱吞吐能力要低于赤湾，分别为125万标箱和100万标箱。与附近港口相比，目前深赤湾费率较低，单个标准箱的装卸包干费率在700元左右，比盐田港低30%，只相当于香港费率的1/3左右。
从以上情况来看，盐田港的成长潜力稍显落后，相信这才是盐田港大幅下挫的深层次原因。再看看深赤湾，昨日仅微跌了0.78%。
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