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按一季报披露数据，宝钢股份、长江电力、上港集箱三只股票中基金持有的市值占全部基金净值的比重为3.9%，占基金持有的股票资产市值的9.05%，其重仓基金值得关注——第二批试点公司左右基金业绩
□ 华夏证券研究所基金投资研究部 高谦
从已通过方案公司的表现来看，如果上市公司采取对流通股股东较有利的方案，就意味着短期投资机会的出现。在第二批42家股权分置试点公司中，基金重仓持有的公司有14家，包括宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛)、广州控股(资讯 行情 论坛)。
从首批试点公司的股权分置改革实践来看，应该说，支付对价的基本思路已经确立，也即方案必须“合适合意”，即对上市公司来说合适，对流通股股东来说合意，如采取送股方案的在送股后股价并不除权，让流通股股东得到实在的利益。在这里，我们假设第二批公司采取的方案是“合适合意”的，在这种情况下，股权分置改革对基金会产生什么样的影响呢？对基金投资者而言，如何以这42家试点公司为根据来选择自己的投资对象呢？
14只重仓股影响有限
我们选取了42家公司中基金重仓的股票，共计14只，同时我们选取的数据是2005年1季度的数据，假设到目前为止基金对相关股票的仓位没有发生变化。在这种情况下，我们统计得出了三组数据：1、全部基金净值为37718230万元，全部基金所持股票的市值为16251712万元；2、基金对14只重仓股本期的持有数量为185969万股，14只重仓股流通A股数量总计为665740万股；3、14只重仓股基金持有的市值为1630062万元。
在此基础上我们得出了两组比例：一是基金对这14只重仓股的持股数量占这14只股票流通A股总数的比重为27.93%，二是这14只重仓股中基金持有的市值占全部基金净值的比重为4.32%，占基金持有的股票资产市值的10.03%。从这两个比例来看，从整体上看，应该说基金持有部分所占比重并不大，同时这14只重仓股的股价变动会对基金净值产生一定的影响，但并不会是颠覆性的，因为毕竟基金对这14只股票的持有量占基金净值的比重还不到5%，占基金股票资产市值的比重也就是10%多一点。
三只重仓股重点关注
但我们又统计得出了另外两个比例，即基金对宝钢股份、长江电力、上港集箱(资讯 行情 论坛)三只重仓股的持有情况的比例：一是基金对这3只重仓股的持股数量占这3只股票流通A股总数的37.7%，二是这3只重仓股中基金持有的市值占全部基金净值的比重为3.9%，占基金持有的股票资产市值的9.05%。与前述两组比例相比，从持股数量占比来看，对这3只重仓股的持有占比与14只重仓股相比提高了约10个百分点。
更重要的是，如果以全部基金净值为总体，这3只重仓股中基金持有的市值占比为3.9%，与全部14只重仓股相比仅低0.42个百分点；如果以基金持有的股票资产市值为总体，这3只重仓股中基金持有的市值占比为9.05%，与全部14只重仓股相比仅低0.98个百分点。
由此我们得出一个结论：如果从分析基金净值表现的角度来关注股权分置试点的影响，关注全部42家试点公司不如关注基金重仓的14只股票，而关注这14只股票则不如关注基金重仓的3只股票即宝钢股份、长江电力、上港集箱，这3只股票在股权分置试点过程中，其股价变动对相关基金净值的影响才是主流。
从投资的角度，我们认为应该从两种排名来关注相关基金的表现，一是以基金持有的这3只股票市值的绝对值为依据，下表给出了持有这3只股票市值绝对值排名前10位的基金；二是以基金持有的这3只股票市值占该基金净值的比例为依据，表中给出了持有这3只股票市值占基金净值比例排名前10位的基金，这些基金值得关注。
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