宇通客车(600066)：丰和价值增仓 有填权可能

　　杨志强

　　公司出口业务将逐步由被动等待型向主动出击型转变，出口业务的比重将日益提高。公司计划在海外设立三个办事机构，规划到2012年出口业务规模接近7亿美元(含税)，占全部大中客收入约30%。参与股权分置改革试点的可能性增大。可选方案中，现金补偿、大股东放弃部分现金分红权以及权证等形式比送股更可行。就公司大股东而言，保持控制权的稳 定是股权分置改革的基本原则。因此，向流通股东提供现金补偿、大股东承诺放弃公司的部分权益(比如现金分红权)以及权证等形式是更为可行的方案，公司目前经营状况良好，生产任务饱满，淡季不淡。尽管目前尚处于大中客行业的相对淡季，但公司车间现场生产繁忙，生产任务饱满。维持公司2005、2006年EPS分别为0.71元和0.78元(不含房地产业务利润)的盈利预测，2005年动态市盈率为10倍，公司维持较高现金分红比例，并表现出较强的抗周期性特征。从季报显示，丰和价值大幅增仓、社保基金也新进其中，股价在除权后出现填权趋势，其后市走势值得关注。