美的低价卖仔有惊无险高票通过 基金无人反对

　　除第一大股东及关联方回避外，其余参与表决的12%股东里，7%的投票权掌握在机构投资人的手中。参与投票的基金经理全投了赞成票

　　本刊记者 李明瑜/文

　　在基金经理们的赞成声中，6月20日美的电器(资讯 行情 论坛)(000527)出售旗下小家 电业务议案有惊无险地高票通过。这次关联交易，事先遭到多家媒体的质疑。

　　一个月前，美的电器发布董事会公告，欲将旗下佛山市美的日用家电集团有限公司(简称：日电集团)出售给自己的控股股东美的集团。《证券市场周刊》多方采访，获知市场对这起交易的价格公允性充满质疑。7天后，格兰仕召开新闻发布会，称愿意高于美的集团出价收购。

　　6月16日，本刊文章《出售小家电：美的集团难逃三大诘问》在网上首发，将质疑之声推向高潮。6月18日，美的电器就此迅速回应。然而，国泰君安收购兼并总部副总经理武飞并不认为美的电器真的澄清了疑问。6月19日，武飞接受本刊采访，就“澄清”继续提出5点质疑，认为美的电器有意大幅调整日电集团的模拟财务报表，以制造日电集团亏损的假象。

　　比如，目前日电集团控股的部分公司长期投资为负数，美的电器称这样的情况主要是由于被投资单位亏损且净资产为负数所致，公司对日电集团按权益法进行核算，故造成该部分长期投资为负数。但按照财政部的有关文件，该等净资产为负数公司的超额亏损，应列为“未确认投资亏损”。即在编制合并会计报表时，在合并会计报表的资产负债表“未分配利润”项目上增设“未确认的投资损失”项目；同时，在利润表的“少数股东损益项目下增设“未确认的投资损失”项目，这两个项目反映母公司未确认子公司的投资亏损额。但在日电集团的资产负债表和利润表之中，都不见未确认的投资损失项目。

　　高票通过

　　截至2004年3月31日，美的电器前十大流通股股东都是基金，合计持股11.15%。据知，在这项关联交易议案表决之前，美的电器由董秘率队在上海、深圳两地与基金经理们进行充分沟通，并取得了大部分基金经理们的认同。

　　6月20日，出席美的电器股东大会的股东(代理人)有41人、代表股份203，910，049股、占上市公司有表决权总股份42.05%，其中社会公众股股东(代理人)34人、代表股份30，050，518股，占公司社会公众股股东表决权股份总数的10.31%。就出售日电集团议案，关联股东回避表决，其余股东则以99.59%的比例高票通过。

　　《证券市场周刊》获悉，银河基金管理有限公司旗下的两只基金都持有美的电器股票，其中持股最多的银泰理财分红证券投资基金没有参与投票，另一只银丰证券投资基金也放弃投票，原因不明。

　　赞成者的理由

　　股东会后，本刊采访了4位持有美的股票的基金经理，下为实录。

　　基金经理A：我们投了赞成票。我认为，目前的舆论环境对企业经营造成了压力，做实业的人需要一个安定的环境。

　　基金经理B：我委托代理人投了赞成票。尽管理论上存在贱卖日电集团的可能性，但实际上找不到证据。目前，媒体的质疑文章对美的电器的股价有抑止作用，美的电器的价值被低估了。昨天投票结果出来后，我增持了。即便日电集团价值5元，现在以3元卖出，看上去亏了，但是潜在的收益有长、短两方面的利益。短的利益是今年的PE一下子降下来；长期利益是，日电集团剥离后，公司的其他业务就不用我去监管它了，自有合资的外方监管它。我会享受一个完全透明的利润。

　　基金经理C：我们弃权了。感觉上，日电集团的出售价格低了点，但是我们无法确定它的亏损，目前缺乏有力证据。我们也认为美的目前的利润确实少了点，尽管一季度有65亿元的销售收入，但每股收益才0.11元。格力都能增长百分之十几，美的电器凭什么不能增长？而且现在又把亏损的部分卖掉了，至少要增长15%才能交待得过去。

　　基金经理D：我们支持美的电器剥离日电集团。我们对美的公司还是看好的，至于是否继续持股，要看市场情况。

　　有机构在拉尾盘

　　6月21日，美的电器股票出现了“拉尾盘”的现象，收盘前5分钟，有大笔买单入场，把价格拉至7.91元的位置，逆市上涨2.33%。

　　谁在拉尾盘？基金经理B说，最近一段时间都有人在维护股价，但我不知道是谁在维护。我认为，该跌下去的，怎么维护都会跌，这样的行情也就是一两天的时间。如果相反，即便你不维护，也会涨起来的，拉尾盘没有任何意义。