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□ 上海证券 彭蕴亮
近期大盘小幅下跌，航空板块异军突起。上海航空(资讯 行情 论坛)、东方航空(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)盘中均一度冲至涨停位置，收盘时虽然有所回落，但三家公司股价均大幅上涨6%以上，与大盘走势形成鲜明对比。
一、市场需求旺盛
随着中国经济的持续快速发展?对外开放的进一步扩大?航空运输进入新一轮高速增长期，为航空板块大幅反弹创造了有利条件。目前?中国民航拥有各类飞机1227架?其中运输飞机740架?有航班运营的机场132个。中国民航已形成比较发达的国内航空运输网络和连接世界主要国家的国际航空运输网络。随着我国经济的高速发展和人们生活水平稳步提高?国内航空运输的需求将会进一步增加。而支持航空股反弹的因素还有：居民收入水平提高?人们趋于选择高速旅行方式；城市化进程导致城市人口增加?旅行人数增长；加入世界贸易组织?对外经济贸易活动将会有较大幅度增加；民航基础设施得到改善?运输机队和航线网络结构更加合理?航班效率和服务质量进一步提升等等。从以上因素来看，航空板块发展空间十分广阔，后市还有一定反弹空间。
二、公司优势凸显
从基本面看，南方航空等上市公司的周转总量大幅增长，竞争优势正在逐步显现，为航空板块的后期走势埋下了伏笔。我们注意到，在实际工作量方面，三家公司的总周转量以及客运周转量和货邮运输量较上一年度有所提升。在客运周转量和货邮运输量上，南航为371.96亿客公里和13.44亿吨公里，同比增长41%和11.6%；东航为271.37亿客公里和18.56亿吨公里，同比增长50.74%和43.14%；上航此两数值为74.98亿客公里和2.71亿吨公里，同比增长36.54%和28.72%。而在平均客座率方面，南航、东航和上航分别为69.20%、66.30%和66.17%，各自较上一年度提高4.6、5.84和4.32个百分点。
三、基金借势建仓
从走势上看，今年以来航空板块累计跌幅相当巨大，以基金为主的机构悄然建仓，成为其启动反弹的契机所在。如德盛小盘精选、基金通乾(资讯 行情 论坛)、基金普丰(资讯 行情 论坛)、基金安信(资讯 行情 论坛)、基金金泰(资讯 行情 论坛)、上投摩根等大举建仓东方航空。其中德盛小盘精选的仓位高达1128.23万股，成为A股第一大流通股东。而基金通乾、基金普丰、基金安信、基金金泰、上投摩根的仓位分别在307.72万股到675.78万股之间。从基本面看，东方航空2005年1、2月份国际航线总周转量同比增加28.84%，显著高于国内航线的增长，不排除基金在底部加仓的可能性。
同时我们发现，博时价值增长等多家基金在上海航空投入重仓。其中博时价值增长和博时精选两家基金的仓位均超过1000万股，分别为3209.23万股、1182.00万股，位居公司第一、二大流通股东之列。而基金天华(资讯 行情 论坛)、长盛动态精选、基金安信、易方达50指数、银河银泰、丰和价值、长盛成长的仓位分别在501.17万股至719.24万股之间。值得投资者注意的是，全国社保基金一零八组合也重仓持有549.99万股上海航空，占公司总股本的0.51%，使得该股成为基金和社保共同的重仓品种，其后期潜力较大。
从操作上看，由于航空煤油涨价，航空板块行情高度受到一定限制。因此，投资者对航空股的操作应以短线波段为主，既要看到短期市场机会，也要规避中期行业性的风险因素。
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