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研究基金年报持股明细 修正基金重仓股排行(表)


http://finance.sina.com.cn 2005年04月15日 08:08 上海证券报网络版

  基金究竟重仓持有哪些股票

  基金年报披露的信息与其季度组合公告很大的一个不同就在于,年报会披露其所持有的全部股票,而季度报告仅仅公布其持有的前十大重仓股。基金2004年4季度重仓股披露市值占其持有股票市值的比例仅为51.22%,而仔细分析基金持有的另外48.78%的股票特征,也许可以改变我们目前对于基金的一些印象。

  153只基金的2004年年报显示,基金持有的股票数目达到1203只,覆盖A股所有上市公司达到88.78%。而根据基金重仓股的统计,基金重仓持有的股票数目仅为192只,仅为A股数目的14%。也就是说,在基金投资的股票中,有超过1011只的股票并没有在重仓股中反映出来。

  在这1011只股票中,基金持有股票市值超过1个亿的有28只(见表二),显然这28只并没有反映到基金重仓股组合中。比如说共有20家基金持有市值达到2.23亿的丽珠集团(资讯 行情 论坛),有25家基金持有市值达到2.20亿的山东基建(资讯 行情 论坛)。尽管在基金重仓股中没有反映出来,但是显然这些股票已经为许多基金经理所关注。

  如果考虑到这1011只股票的存在和基金非重仓股的影响,事实上基于基金重仓股统计数据做出的某些结论就必须进行修改。比如说,在基金前十大重仓股中,原来的第9大重仓股中集集团(资讯 行情 论坛)就退为第10大重仓股,而原来的第10大重仓股贵州茅台(资讯 行情 论坛)就退为第14大重仓股。而南方航空(资讯 行情 论坛)则由原来的第12大重仓股跻身为第9大重仓股。

  而这种名次上的变化比较明显的股票还有福耀玻璃(资讯 行情 论坛)(由原来的第31大跃居为21大)、国电电力(资讯 行情 论坛)(由原来的第34大跃居为24大)、兰花科创(资讯 行情 论坛)(由原来的第96位跃居为第46位)、金地集团(资讯 行情 论坛)(由原来的第120位跃居为第47位),等等。之所以会发生这么大的变化,其主要原因就在于基金非重仓股的存在。

  比如说上海机场(资讯 行情 论坛),重仓股统计显示,有87只基金将上海机场作为重仓股,在2004年4季度有16只基金的重仓股中新增了上海机场,而有5只基金则完全退出;而从基金持有明细来看,事实上有108只基金持有上海机场,有27只基金新进成为上海机场的股东,仅有4只基金完全退出。从基金持有的上海机场的股票数量来看,基金重仓股统计显示的仅有5.35亿股,而明细统计显示的持股数量5.64亿股,二者相差2900万股。而几乎所有的基金重仓股都存在着类似于上海机场的情况。

  基金持股"明细"的出现,除了影响某些基金重仓股的排名和持股量之外,还使人们对基金在某些基金重仓股操作方向的判断上也将做出相应的调整。部分股票在重仓股的统计中为减持股票,但是通过股票明细统计则可以发现,基金事实上对这些股票是增持的。比如说在2004年4季度基金重仓持有192只股票中,有68只股票经过基金重仓股统计是减持的,但是在股票明细中统计则是增持的(如果与中报相比则有40只)。比如说招商银行(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中集集团、中海发展(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)等。因此,基于重仓股的判断就必须进行修改。

  由此,我们也可以来解释一些基金的操作与某些基金重仓股的二级市场走势"背离"现象。比如说中集集团在2004年4季度受到了基金减持,但是其二级市场价格依然不断创出新高,按照重仓股的变化似乎难以理解,而通过股票明细的分析则可以对此进行一定的解释。

  更为重要的是我们可以据此对某些股票价值,结合基金的真正操作行为做一些新的判断。除此以外,事实上对于完全退出基金重仓股的股票,在考虑到基金非重仓股的影响后,关于基金对这些股票的操作策略的判断也必须慎重。从2004年4季度完全退出基金重仓股的25只股票来看,事实上这25只股票没有任何一只是基金完全退出的。某些股票的市值事实上占基金净值的比例相当大,排名也非常靠前。比如说北京巴士(资讯 行情 论坛),尽管退出了基金重仓股行列,但是仍然18只基金持有,其中8只基金是新近持有,总共持有市值达到了2.60亿,持有市值比重在所有股票中位居121位。同样的还有安彩高科(资讯 行情 论坛),19只基金持有市值达到了2.49亿,在所有股票中位居123位。在这25只股票中,基金持有市值超过1个亿的有12只。

  在对重仓股变化的某些结论进行修正的同时,我们还可以注意到部分基金投资于一些被市场称作"庄股"的股票或特别处理股票。比如说有5只基金投资于东风汽车(资讯 行情 论坛),持有市值高达1522万;2只基金持有哈药集团(资讯 行情 论坛)市值达到102万;1只基金持有昌河股份(资讯 行情 论坛)市值达到57万。而还有基金持有了一些特别处理股票如ST金荔、*ST嘉瑞、*ST九化,当然,这些股票均没有出现在基金重仓股行列中。(上海证券报 华夏证券研究所 孙庆)

表一:经修正后的基金重仓股名单
股票简称 本期市值(万元) 基金家数
上海机场 858362.9033 108
长江电力 774535.1914 106
中国石化 538716.8322 99
招商银行 479403.0582 90
宝钢股份 476857.9485 95
中兴通讯 383073.8488 80
上港集箱 365029.4418 92
万科A 328280.1168 88
南方航空 301654.4465 76
中集集团 297316.3099 59
西山煤电 281930.5638 72
武钢股份 272339.2841 78
贵州茅台 266590.1995 63
中国联通 264646.1994 64
中海发展 196520.3277 70
同仁堂 193597.7844 69
盐田港A 193175.8505 52
华能国际 169679.7539 50
国阳新能 145224.0333 50
烟台万华 136484.9550 38
数据来源:上海证券报 华夏证券研究所 孙庆  制表:新浪财经

表二:基金持有市值在1亿以上非重仓股一览
股票简称 持股市值(万元) 基金家数
丽珠集团 22341.5743 20
山东基建 21989.0659 25
乐凯胶片 19996.2461 13
新乡化纤 18338.3237 16
中信证券 17015.7594 12
粤高速A 15777.5407 15
华联综超 15265.7567 16
丰原生化 14415.6757 13
清华同方 13570.2235 12
金发科技 13459.6408 13
武汉中百 13066.5653 8
安徽合力 12823.0068 10
上海机电 12704.4619 12
中色股份 12680.5192 9
广电电子 12479.3667 12
原水股份 12190.3382 13
南化股份 12048.0150 7
红星发展 11726.8323 12
华电能源 11603.4701 8
凯迪电力 11467.5989 12
华联控股 11166.1191 9
丰原药业 11031.1793 5
东方钽业 11014.4729 9
新世界 10991.4755 8
星新材料 10758.7927 7
南京中商 10621.4259 11
天威保变 10318.6745 10
中金黄金 10010.5708 12
数据来源:上海证券报 华夏证券研究所 孙庆  制表:新浪财经


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