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房地产股暗流涌动 基金四季度较上季增仓1.1%


http://finance.sina.com.cn 2005年02月04日 00:40 证券日报

  □ 渤海证券 刘首勋

  整体行业配置变化显示,交通运输、房地产继续保持增仓趋势

  我们对比了2004年3、4季度股票型基金(行业型基金除外)行业配置的变化情况。

  首先,和3季度情况相同,股票型基金在2004年4季度继续保持对交通运输行业的增仓趋势。

  其次,消费升级类行业也继续受到关注,如房地产业、医药生物制品、批发零售、社会服务业及造纸印刷在4季度的投资比例均出现不同程度的提高。

  第三,在上季度投资比例有所提升的金属非金属在本季度出现下调。

  除此之外,投资比例持续下降的行业有机械设备仪表和电力煤气及水的生产和供应业。

  部分优秀基金的行业配置变化思路与整体基本保持一致

  为对我们的投资行为提供更可靠的建议,仅仅分析基金整体的行业配置变化是不够的,因此,我们还需要对那些优秀基金的行业配置变化思路做进一步的探讨。

  我们认为,在中资基金管理公司中,易方达旗下的基金、广发聚富基金和嘉实增长基金都有着相当优秀的业绩;而在合资基金管理公司中,湘财荷银、景顺长城和华宝兴业旗下的基金也扮演着厉害的角色。通过对这些基金行业配置的分析,将为我们提供更加清晰更加正确的投资思路。

  通过对比,可以看出所谓“优秀基金”的行业配置变化思路与整体的思路基本上是一致的。

  首先,“优秀基金”对于交通运输的投资比例提高幅度同样是最大的。

  其次,“优秀基金”对于消费升级类行业,如医药生物制品、社会服务业、房地产业和批发零售的投资力度也有明显的提高。

  最后,“优秀基金”同样降低了对金属非金属、电力煤气及水的生产和供应行业的投资比例。

  房地产股暗流涌动

  2005年开市以来,股市一度持续低迷,指数八创新低。在这种市场环境中,房地产股不仅保持了良好的抗跌性,而且走势稳健。房地产股走强的一个重要原因是由于土地管理加强,拥有大量土地储备的房地产公司资产获得增值机会。而且,房价上涨也为该类上市公司带来了业绩增长。从房地产股的业绩看,普遍呈现增长态势。在年报效益预期较好的情况下,吸引了大量主流资金的关注。

  在成交量方面显示出增量资金正在积极介入。从2004年12月下旬开始,地产股的成交量就出现不断增长态势。当12月27日地产股板块创出地量以后,该板块整体完成见底。此后,在大盘一路下滑之际,该板块在成交量不断放大的情况下逐渐走高。从成交量的均线分析,10日成交量均线一直保持稳步上升,而5日量能均线有三次向上突破10日量能均线,单日成交量也多次突破量能均线的束缚。从这些量能因素进行分析,显示出有增量资金正在积极建仓地产股。

  从成交量变化的特征分析,介入地产股的不是短线投机的游资,而是市场中真正的主流资金。一般游资介入的个股在短期内会放出巨量,个股形成长阳走势。但是,房地产股板块的成交量是一种温和放大,呈现逐渐增加的态势。而且整体股价也没有出现急速上涨,显示出增量资金正在不急不慢地耐心吸筹。建仓的有序性和量能的温和放大证明介入的资金性质是以中长线为主的稳健型主流资金。

  通过对房地产股板块的整体走势和量能变化的综合分析,可以得出结论:目前房地产股板块正处于暗流涌动、蓄势待发阶段中,投资者应该予以重点关注,一旦在形态上形成突破性走势,需要及时跟进。

  房地产股板块的选股方面,投资者需要注意以下几种因素:

  一、注意选择拥有大量土地储备的房地产公司;

  二、注意选择抗风险能力强的房地产公司;

  三、注意选择业绩稳定,并且不断增长,或者预盈幅度较大的房地产股;

  四、注意选择融资渠道多的房地产上市公司;

  五、从市场因素出发,要注意选择成交量正在放大,但股价仍然潜伏在低位的个股。(大时代投资)

  三类公司具有投资价值

  当前房地产行业正处于市场细分和行业集中度不断加强的发展初期,这个时候每个细分市场中的领头企业的发展潜力最为明显,我们认为当前市场中三类企业具有较好的投资价值,一类是住宅开发型企业;一类是区域垄断和拥有大面积土地储备的企业;还有一类是商业物业的经营与持有型公司。

  专注于住宅开发

  房地产各细分市场中的领头企业都具有比较好的投资价值,住宅是最大的一个细分市场,其市场波动性远低于商业类物业,而中国又是住宅短缺的国家,我们看好其中的万科(资讯 行情 论坛)和金地,他们具有较为接近的特点:专注于住宅开发、具有较好的品牌价值、可供三年以上快速发展的土地储备以及规范稳定的管理团队。在投资这类型企业的时候,由于其高土地储备、不断增加的在建项目和不断的需要融资,所以需要重点防范市场的波动带来的风险,在行业调整的时候,更应关注那些抗风险能力强的公司。

  区域垄断和大面积土地储备

  我们还看好华侨城(资讯 行情 论坛)A、招商地产(资讯 行情 论坛)这样的公司,他们具有十分明显的地域垄断优势,可以长期获得稳定收益,而全国的拓张中具有获得超大面积土地资源的能力,这类公司在物业经营和地产开发结合上具有明显的优势。这些公司的投资风险在于缺少市场化的磨练,由于垄断而削弱其竞争实力,如果相应的资源发生变动,则将带来较大的经营风险,另外,这类型的企业需要在一个区域较长时间的沉淀,所以有着长远的预期,但增长潜力相对来说要弱于开发型企业。

  商业物业经营和持有

  另外,随着房地产金融的发展、土地资源的不断紧缺,未来有的企业持有型物业具有长期投资收益、能够最大化的享受土地升值带来的收益,在地产市场波动时抗风险能力较强,这类型的企业也具有投资价值。比较有代表性的是陆家嘴(资讯 行情 论坛)、金融街(资讯 行情 论坛)等。(摘自中金公司报告)


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