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转股价大大高于二级市场价格，转股价下调要看基金脸色
庄睿弘 NBD 上海报道
江苏阳光(资讯 行情 论坛)可转换债券(下称阳光转债(资讯 行情 论坛))今年4月18日就要到期了，但截至去年底还有17519.2万元的“阳光转债”没有转股，占发行总量的21
.11%。根据阳光转债设计的转股条件，其最终能否股成功要看重仓持有江苏阳光、阳光转债基金的眼色，江苏阳光对此十分无奈。
阳光转债是2002年4月18日发行的，江苏阳光昨日收盘3.17元，相当于转股价3.8元的83%。阳光转债特别向下修正转股价的条款规定：只有连续30个交易日中至少20个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会才有权修正转股价。
也就是说，在转债到期前，江苏阳光股价只有在连续30个交易日中有20个交易日低于3.04元时才能调整转股价。扣除春节等休市日，从1月12日到转债到期日只有62个交易日，而其目前股价离调整转股价的规定价格3.04元还有5%的距离。
在12月31日江苏阳光公布的10大流通股东中，银丰证券投资基金和同盛证券投资基金为前两大流动股东，分别持有1393万和750万股，其他流通股东持股都在500万以下，这两只基金对江苏阳光股价有足够的话语权。要使股价达到转股价下调的要求，只有看基金的想法了。
阳光转债最近的前三大持有人中有两家QFII：花旗银行和瑞银华宝，另外一家是厦门国投，但不包括上述两只基金。资料显示转债持有人与基金利益联系并不明显，基金不会为他人利益而损害自己，因此股价维持在目前这种状态的可能性很大。
江苏阳光三季报显示，三季度末有现金10.44亿元，兑付转债应该没有问题。
江苏阳光董秘办一位工作人员告诉记者，当时公司发行可转债时，沪深股市并没有成功的案例可以借鉴，公司也是摸着石头过河，设计某些条款时没有考虑全面。而且，公司也没有预料到沪深股市现在会这么低迷，对目前的窘境也无能为力。如符合修正转股价条件，董事会将开会讨论是否修正，如不符合条件，公司只能用现金来兑付没有转股的可转债。
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