SEC对冲基金监管大计遭挫 基金经理欢欣鼓舞

　　美国地方上诉法庭驳回相关法规

　　见习记者 彭潇潇

　　上周五，美国地方上诉法庭驳回了美国证交会(SEC)提交的一项旨在加强对冲基金监管的法规。这对于从今年2月份以来就一直努力推动该项法规通过的SEC来说，无异于遭受当头 一棒，不过基金经理们却因此长舒了一口气。

　　按照该法规要求，掌管3000万美元及拥有15名以上顾问的对冲基金，都必须在SEC注册。这对于对冲基金来说，不啻于带上了紧箍咒，因为这不但意味着他们将面临定期稽查，同时也必须保持良好的记录，遵循一系列防范欺骗行为的新程序等苛刻要求。

　　美证交会再受打击

　　面对对冲基金市场的爆发性增长及随之涌现的大量不当行为，如何将交易者纳入监管程序成为SEC面临的一项重大考验。上述被驳回的证交会法规就是对该产业进行监管的一个关键步骤。该法规在2004年制定的一项法规基础上做了一些调整，加强了SEC的监管权力，其核心内容就是要求相关对冲基金在SEC登记注册。法规原定于今年2月1日开始生效。

　　但这一法规却在上周五遭到哥伦比亚巡回法庭驳回。法庭认为，SEC的法规是“任意武断的”，“该机构没有说明必须采取强制性措施的必要性。”

　　“在一家投资基金中，SEC所说的顾问数量根本代表不了什么，既不能代表基金的活动范围，也不能代表衡量基金的尺度。”法庭在其声明中说，“一家基金所管理的资产或者债权资产才决定了它对于市场的重要性。”

　　而这对于SEC来说，已是其在短短几个月内再次遭受打击。早在今年4月，法庭就驳回过SEC提交的要求对共同基金进行监管的法规，该法规要求共同基金主席必须从其管理的基金公司中独立出来。

　　在得知此次法规又被驳回后，SEC主席考克斯回应说，他已经要求机构人员尽快制定出可行的替换方案。“SEC将把法庭的决定当作一种激励，以鞭策我们提高制定法规的水平，增强法规的影响力。” 考克斯在一份声明中说。

　　基金经理欢欣鼓舞

　　不管怎么说，法庭的决定在基金经理中受到普遍欢迎。

　　“这看起来真像是一次完美的胜利。”基金经理菲利普说。他掌管着一家约2.2亿美元资产的对冲基金公司，也正是他针对SEC法规向法庭提出了诉讼申请。“最根本的证据就是SEC无权对既定法规作出调整。”这位基金经理说。

　　法庭的决定等于是为基金经理们打开了一扇大门，让他们有机会撤销在SEC的注册登记。受制于这项法规，上周五，就有2533名投资顾问在SEC注册登记，他们掌管着大约13876家对冲基金(顾问通常同时掌握着几家基金)，涉及资产约2.4万亿美元。

　　“我希望证交会能够重新考虑并决定它要解决的问题究竟是什么，然后再来寻求解决问题的最佳方式。先找对病症，再决定该用什么器具来动手术。”美国商会副主席戴维·哈希曼说。

　　监管法规前途未卜

　　法庭的决定增加了人们对于SEC对对冲基金市场监管力度的质疑。在SEC内部，由考克斯的前任唐纳森提出的关于对冲基金的监管提案，仅以微弱优势获得通过。

　　而在上周四的一次讲话中，考克斯对SEC目前是否有能力对增长迅猛的对冲基金行业进行登记和监管提出疑问。“如果我们能做到，我们可能就得把手头上正在做的一些其他事情给停下来。”考克斯在一次新闻发布会上说。

　　在法庭宣布此项判决的同一天，据美国当地媒体报道，SEC正在对Pequot Cap-ital基金涉嫌内幕交易一事展开调查。Pe-quot是全美最知名的对冲基金之一，管理着逾60亿美元的资产。此事是由一位在该案中为SEC工作的律师透露的。该律师表示，在2001年7月，该基金曾因投资后来宣布展开合并交易的公司而获利1800万美元。

　　目前，对于是否正在对Pequot基金展开调查一事，SEC没有明确表态。而Pe-quot有关发言人则已明确否认，称Pequot不存在任何违法行为。Pequot方面人士称，该公司进行的交易多达13.6万笔，其中一些有限数量的交易在

证券业自律组织的监督中被发现违规实属自然。