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基金经理看淡全球经济前景


http://finance.sina.com.cn 2006年05月18日 02:13 东方早报

  早报记者 雷蕾

  国际知名投行美林(MerrillLynch)日前对全球基金经理的调查结果显示,后者日益质疑未来12个月的全球经济走势,主因是担忧通胀、利率、美元及公司盈利等因素打击投资机构的风险承受能力。基金经理们普遍表示,看淡上市公司经营状况,并认为利率需上升以应对通胀压力,此举将打击目前全球股市的股价。业内分析人士认为,全球经济的走势必然
对中国经济及中国股市带来一定影响,近来急涨的中国股市很有可能步入一段调整期。

  受访的基金经理中,43%预料未来12个月全球经济将走软,高于4月份调查中40%的比率;30%预料经济增速不变,高于上月调查的26%。

  调查发现,对通胀的忧虑也在上升,68%受访者预料全球核心通胀略为上升,高于上月调查的55%。本次调查针对204名国际机构的基金经理作出,于5月11日完成,而前一天全球股市开始下跌。

  美林首席全球投资策略师DavidBowers称,本次调查反映了投资者对近来数月的宏观经济层面的感受,但真正令人意外的是市场未反映投资者的担忧。

  上周,道琼斯工业平均指数两度下跌逾百点,而港股市场从上周五起至本周二暴跌三天逾500点,欧洲股市也呈下滑态势。Bowers称,对未来市场的走势具决定性的因素是通胀忧虑是否会变为现实。

  调查还发现,基金经理的投资组合显示出投资者的不安心理日益加重,投资组合显示,今年以来,投资者情绪日趋审慎。约33%受访者称手上积存过多现金,高于上月调查的26%;12%称承受了超出正常水平的高风险,低于上月调查的17%。

  尽管美国已连续加息16次,欧洲也在加息,而日本结束了超宽松货币政策,部分受访者却认为全球各国需进一步收紧货币政策,32%受访者称全球货币政策过度宽松,仅2%认为过紧。

  美林指出,市场共识是美国联邦利率为5%属于中性水平。但该投行又称,倘若通胀再度抬头,市场就将推翻上述观点。

  调查表明,受访者对美元持有有史以来最为悲观态度。美林称,尽管美元近期一直走跌,投资者仍认为美元被高估,未来应做空美元。在本次调查中,49%受访者认为美元被高估,16%认为美元被低估。相比之下,市场仍认为日元被严重低估,高达56%的受访者称日元被低估。

  此外,投资者对日本和欧洲企业盈利状况的信心下降,对美国企业的信心上升。29%受访者认为日本是区内企业盈利前景最佳的国家,低于37%的4月份调查结果。看好欧洲企业的受访者由上月的23%降至17%,看好美国企业的受访者由8%升至13%。

  业内分析人士称,美国利率及全球经济的动态不仅已成为香港股市的风向标,中国A股市场的有色金属板块、金融、地产及制造业和

零售业等诸多板块与其的联动也越来越密切,一般A股市场的反应会比H股市场的反应滞后一天。下一步全球经济的走势及基金经理的决策,必然也会影响到中国股市的前景,4月底以来急涨的中国股市很有可能步入一段回调期。


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