一年30亿美元流入 黄金ETF背靠实物热袭全球

　　见习记者 金士星 上海报道

　　2月22日，世界黄金协会(World Gold Council)发布《2005年全球黄金供求报告》称，2005年全球黄金投资性需求量(不包括各国央行需求)较上年上升26%，达599.6吨；以美元标价的投资额增幅更是高达37%，创出85.68亿美元的历史新高。

　　这一价格涨幅让黄金在2005年同能源和基本金属一起成为商品中的明星。市场对于高能源价格引起的通货膨胀担忧以及对美元逐渐提升的警惕不但让多国央行对于将黄金加入储备产生了更为浓厚的兴趣，而且个人投资者也积极参与其中，同时快速捧热了年轻而且门槛更低的黄金ETF投资(Exchange Traded Funds，黄金ETF是以黄金为对象的ETF)

　　在传统的零售实物黄金投资之外，最早于2003年3月在澳大利亚出现的黄金ETF在2005年吸引了近30亿美元的投资，占去年全球黄金投资总额的33.9%。

　　与目前为人所熟知的股票ETF相类似，投资者对于黄金ETF的投资意味着以更小的资金量可以持有实物黄金。主要在美国、澳大利亚、南非、加拿大和法国等交易所上市的各种黄金ETF所代表的实物黄金投资量在2005年增长了53%，达到了203.4吨；以美元标价的投资额增幅更是达到了67%，达到29.07亿美元。

　　而自2004年11月起开始在纽约证券交易所(NYSE)挂牌交易的streetTRACKS Gold Shares(NYSE代码：GLD)在2005年依然是全球黄金ETF中的“大户”，截至是年末，其旗下代表的实物黄金总量达到了168吨，占全球黄金ETF持有黄金总量的83%。

　　更低交易门槛

　　2005年，投资者以收藏金条的形式投资于黄金的总量为267.6吨，依然是零售黄金投资的主力。但以黄金ETF为代表的衍生产品的需求量正以更快的增长速度取而代之。

　　全球主要产金国——南非的黄金ETF——NewGold金条债券(NewGold Gold Bullion Debentures)的经理Vladimir Nedeljkovic表示，他们所做的是为南非的投资者提供更为便捷的投资于实物黄金的机会。而在以前，一般投资者很难有机会投资于价格高昂的实物黄金产品。

　　上周五，伦敦黄金午后定盘价报于554.15美元/盎司，再次向今年1月中创下的568.75美元/盎司的历史高价靠近。即使在世界主要的黄金期货交易所——纽约的COMEX运用保证金进行黄金期货交易，每手100盎司初始保证金也达2000美元，以后每增加一手的保证金将是1500美元。

　　而以目前成交最活跃的streetTRACKS Gold Shares而言，每一份基金单位代表了1/10盎司的实物黄金。投资者最低可以仅交易一份基金单位，并且有卖空机制。上周末，这只跟踪伦敦黄金午后定盘价的基金收于每单位55.64美元。任何投资者都可以通过经纪商在纽约证券交易所像买卖其他股票一样买卖streetTRACKS Gold Shares。

　　有黄金业内人士认为，虽然目前持有实物黄金仍然是黄金投资方面最为稳妥的方式，但是黄金ETF为一般个人投资者参与实物黄金市场去除了例如实物交割、保管和运输成本等不少障碍，使其能够像买卖股票一样在受监管的交易所内进行低成本的黄金交易。

　　背靠实物黄金

　　虽然中国国内至今没有开始黄金ETF交易，但在2003年3月全球第一只黄金ETF在澳大利亚诞生后不久的同年11月18日，中国银行上海分行推出了名为“黄金宝”的个人纸黄金买卖业务。个人投资者可以最低交易10克黄金，即使与买卖“小黄鱼”相比，个人黄金投资的门槛也被大大降低。

　　虽然黄金ETF也有投资门槛较低的优点，而与纸黄金交易的区别还在于其拥有实物黄金作为支持。并且，如同投资者可以用一篮子股票申购和赎回股指ETF一样，持有大量黄金ETF的投资者可以获得相对应的实物黄金，反之亦然。

　　以streetTRACKS Gold Shares为例，截至上周五该基金所持有的实物黄金总量已经达到342.99吨，总值超过61亿美元。而且，持有超过10万份基金单位的大投资者可以通过与经纪商订立协议，用基金单位换取相应份额的实物黄金。“简单地说，我依然持有实物黄金，但是价格更透明，交易也更方便。”曼氏金融(Man Financial)在新加坡的经纪人Gerard de Condappa在给记者的电子邮件中说。

　　黄金投资总体旺盛

　　世界黄金协会报告指出，在黄金ETF的投资额上仅有一小部分资金是从现有其他类别的黄金投资上转移而来，更多的投资额度还是新增的场外资金。而且更多的投资者选择了长期持有手中的黄金多头头寸。

　　2005年全年，除了ETF和其他类似的黄金结构性产品外，包括金条、官方金币和黄金纪念章在内的几乎所有黄金投资品类别的投资额均出现了增长。尽管2005年第四季度黄金市场出现了获利回吐的状况，但市场对于金条和官方金币的投资性需求量还是在2005年分别出现了8%和6%的同比增幅。而以世界上最大的黄金需求国——印度为主要市场的黄金纪念章的投资需求量也在去年增长了26%。

　　世界黄金协会认为，2005年全球投资性黄金需求的快速增长可以归因为一系列的宏观经济和政治进程的不稳定状况，以及强劲增长的黄金基本需求和投资者为了分散风险而在资产组合中配置黄金的行为。