港证监会出手对付坏孩子 对冲基金从此无所遁形

　　记者 朱周良

　　今后在港上市REIT都须采纳5%的权益披露底线

　　对冲基金的威力的确了得。先是新世界发展(资讯 行情 论坛)主席郑裕彤被迫通过实施配股以减弱英国“坏孩子”基金(TCI)对公司的控制力，如今香港证券监管当局也亲自出马 ，强令收紧香港所有新上市房地产信托投资基金(REIT)的权益披露要求。这也意味着，今后类似TCI在不知不觉间突然被披露成为领汇基金第一大股东的情况将不会再度出现，对冲基金在香港REIT市场的的投资运作将变得更加透明。

　　对冲基金从此无所遁形

　　香港证监会15日晚发布公告称，今后在港发行上市的REIT(包括泓富及越秀)在权益披露方面将与上市公司一视同仁，一旦基金单位持有人的权益(持股比例)达到5%，便须按照《证券及期货条例》有关规定向相关房地产基金管理人及香港联交所提交权益报告，并对随后的任何权益变化进行披露，以便公众投资者及时了解相关情况。

　　事实上，香港证监会早在12月5日已对泓富和越秀等新近发行的REIT提出上述权益披露要求，最新的文件只是进一步明确了相关规定。

　　香港证监会的最新举动主要是针对英国对冲基金TCI此前“大手购入”领汇基金一事。由于领汇本质上不是上市公司，且证监会出于呵护新产品发展的考虑，因此允许领汇不用遵守《证券及期货条例》中的“权益披露”要求，而采纳10%的权益披露底线，于是便有了TCI在累计持股领汇近18%才对外公布的情况。

　　尽管最新的披露底线要求对于已经上市的领汇不具备追溯效力，但香港证监会明确表示，正在与领汇管理人及受托人商讨，尽快把披露底线由目前的10%降至通用的5%。如此一来，任何在领汇基金持有大量股份而又尚未对外披露的对冲基金也就“无所遁形”了。

　　坏孩子有了新“玩伴”？

　　就在当局发布新披露要求的同一天，领汇基金的股价大涨4%，香港市场因而盛传，有部分美资对冲基金试图联合同业一起狙击领汇。而领汇近期股价持续创出新高，也让市场怀疑是否有大户在蓄意炒高股价。

　　“有这样的传闻一点也不奇怪，尽管我本人暂时没有听到相关说法，”信诚证券联系董事连敬涵对记者表示。他进一步指出，在当前领汇股价连续上涨的情况下，散户大多已获利离场，因此不排除是部分大的机构仍在炒作。

　　香港市场近日传出消息，美国许多对冲基金目前都对领汇很感兴趣，更有的声称已持有领汇股份，并打算仿效TCI的做法，联合多家基金股东迫使领汇提高物业租金或更换管理层，进而达到推高领汇股价以获利的目的。

　　这样的推测也并非毫无道理。香港投资学会主席谭绍兴日前就指出，过去半年多以来全球对冲基金表现一般，有的甚至面临较大的赎回压力，为了粉饰账户，许多对冲基金近期在全球各地股市频频出击。而类似领汇这样被认为是管理存在问题的公司往往容易成为攻击的目标，对冲基金通常会争取以大股东身份控制公司，从而获得利益。

　　领汇近期或面临更大抛压

　　在监管当局收紧权益披露要求后，领汇的股价昨日扭转了连日的强势，收盘暴跌9%以上。

　　“领汇的大跌与新的规定多少有一点关系，”信诚证券的连敬涵表示，但他也指出，在经过近期的连续上涨后，领汇已累积了巨大的获利回吐压力，而其回报率也已降至仅3.6%左右，已不具备太大吸引力。

　　领汇股价昨日下跌9.61%，收报14.10港元，但仍较10.30港元的发行价上涨了26.95%。此前，该股一度连续三天创出自11月25日上市以来的新高。

　　分析人士指出，由于新规则并未强制要求领汇的权益持有人遵守5%的披露底线，因此，如果部分不希望曝光的对冲基金在当局进一步出台硬性要求之前出货，领汇将因此面临较大的沽售压力。

　　“这也符合对冲基金快进快出的操作策略，”连敬涵表示。