美国投资者情迷ETF 今年较两年前增长30.18倍

　　□李硕

　　美国投资者正越来越多地将资金投入ETF，今年以来，投资者已投入了332亿美元购买ETF，较两年前增长了30.18倍。　

　　与此相对的是，自今年以来，流入共同基金的资金为1567亿美元，与2003年和2004 年相比，流入增长未出现太大的变化。据Pacific　Financial　Planners总裁杰里·斯陆思威兹称，他已从共同基金中撤出，并将资金全部投入到ETF，并且他还正在为其客户做同样的工作，ETF是投资者未来新一波的投资方向。他说，与共同基金相比较，ETF十分透明、便宜和具有投资的灵活性，并将会带来较好的投资回报，而且散户投资者也正日益转向ETF。

　　据Charles　Schwab基金产品开发部副总裁卡罗林·斯图亚特称，ETF允许投资者以较低的成本和更快的速度出入不同的市场，而不必为购买单个

股票而烦恼；散户投资者像机构投资者一样，他们正运用多种智慧的战略进行投资。

　　Schwab为共同基金管理着该行业最大的独立市场，它也是美国最大的第三方ETF发行人。斯图亚特称，监管者和发行人正给快速增长的共同基金交易带来障碍，基金经理们称，热钱在不适当的时机进进出出，毁坏了他们的投资策略。而2003年爆发的基金丑闻也导致监管部门对基金更严格的要求，这鼓励了投资者转向无限制性又具有灵活性的ETF。ETF也适合那些想购买和持有被动管理的指数基金，目前美国有187只ETF，并日益推出更多的该类产品，因而投资者有丰富的选择机会。在去年初，美国市场共有119只ETF，其中国内股票ETF为72只，国际股票市场ETF41只，债券市场ETF为6只，较2002年的8只减少了2只。

　　对于积极型和被动型的投资者而言，ETF投资方法消除了他们投资个股公司带来的风险。JP摩根分析师德伯拉·弗赫称，由于较其他金融产品具有投资新意，ETF满足了投资者需求，并解决了此前投资共同基金遇到的问题。据Financial　Research　预测，ETF资产可能在未来五年以每年29%的速度增长，ETF在指数基金市场中的份额将是现在的3倍；而共同基金则有望以每年10%的速度增长；对冲基金则以每年18%的速度增长。有关ETF未来发展前景的调查表明，85%的被调查专家认为，在美国市场上ETF已经对指数基金产生非常大的影响，而70%的专家认为，ETF将会在市场上获得很大的份额。另外，ETF基金数目也在增长。

　　Strategic　Insight称，积极管理型共同基金仍然占据美国基金市场87%的份额，在6.94万亿美元的基金市场中，ETF现在占的份额为4.25%，但是五年前，它的这一比例仅为1%，而开放式指数基金的份额则从2000年早期的7.6%上升至目前的近9%。FBR　&　Co分析师马休·斯诺林称，当观察整个市场趋势时，将指数基金与ETF一起考虑是必要的，它们具有许多共性。