晨星从基金管理等三方面评出2005美最佳新基金

　　晨星(深圳)基金研究中心 陈榕

　　上周我们对晨星美国选出“最可怕”的五只基金进行了巡礼，本周我们接着又来看看晨星美国选出的2005年度最佳的五只新基金。

　　晨星主要是从以下三个方面评选最佳新基金：基金管理、投资策略和费用水平。最先 被排除的新基金就是费率超过1.5%的基金，因为在美国超过这个水平就是费率奇高了。在剩余的基金中，五只最佳的基金分别为：

　　先锋Primecap核心基金(Vanguard Primecap Core)这只基金拥有强大和稳定的管理团队，以及低水平的费率，显然很具有吸引力。这只基金的管理团队也是先锋Primecap(Vanguard Primecap)和先锋资本机会(Vanguard Capital Opportunity)的管理者，之前这两只基金取得了优良的业绩。该新基金与先锋Primecap的不同之处在于，其风格侧重于周期性价值行业而先锋Primecap侧重于长期成长型股票。此外，其费率只有0.75%，大大低于其他基金的费率水平。

　　香普兰小型企业基金(Champlain Small Company)此基金将由ScottBrayman管理，其之前管理的相似的Sentinel小盘企业十分成功。Brayman去年离开Sentinel之后，加入香普兰

资产管理公司(Champlain Investment Partners)，成为九人投资研究团队中的一员。在Sentinel时，其管理的基金从1996年至2004年业绩连续保持在前十，而其选股时看中那些资本回报率高的而且具有良好管理的公司，其投资策略也使其在过去的熊市中表现稳定。另外，当其转投香普兰时，也将一些研究员带到了新公司。这只基金还有值得关注的一点是，其只有1500万美元的资产规模。而Brayman在Sentinel的时候管理的基金资产规模为10亿美元，因此其管理新基金将会游刃有余，具有更多的灵活性。但是，这只基金的缺点是，其费率达1.4%，但是存在随着资产规模扩大而费率下降的可能。

　　要塞基金(Presidio Fund)与上一只基金一样，这只基金的基金经理KevinO'Boyle具有良好的过往业绩，其之前管理的MeridianValue在1995年至2003年取得良好的成绩。基金经理偏向于业绩低于预期但投资资本收益率保持很高的公司。虽然，其费率为1.5%也属于较高水平，但是也存在下降的可能。

　　富达策略实际收益基金(Fidelity Strategic RealReturn)随着经济增长美国通胀也呈现增长趋势，而业界出现了许多抗通胀的金融工具，因此许多基金公司也纷纷推出一些抗通胀的基金产品。富达的这只基金主要是通过投资

房地产基金(REITS)、商品挂钩

证券(Commodity-linked Securities)、通胀挂钩债券(Treasury Inflation-Protected Securities)和浮息券等证券来实现抵制通胀。基金的费率水平为0.85%，较纯商品基金(Commodity Funds)的费率低，但高于其他许多通胀挂钩债券(TIPs)基金。富达旗下的固定收益管理团队实力强大，因此这只基金较吸引投资者。

　　PIMCO指数基础加总回报基金(PIMCO Fundamental Index PLUS Total Return)这只以跟踪的指数为主要投资的基金具有一定的吸引力。基金跟踪的指数为Research Affiliate Fundamental 1000指数，该指数不是以市值加权的，而是以上市公司的基本面因素(Fundamental Factors)加权，而其中基本面因素包括收入、现金流、资产帐面价值(bookvalue)以及分红等，因此指数更偏向价值型。除了跟踪指数外，基金另一投资策略是投资短久期的债券。罗素表示，此基金的劣势就是其费率。其A级和D级基金的费率高达1.15%，而许多指数基金的费率只有0.09%和0.1%，但是罗素相信基金经理BillGross的投资对此会有所解释。