能源股基金表现最佳 金融行业基金可看好

　　全球股市近期见底回升。东骥希望升浪持续，让进取的投资者有机会入市博反弹。

　　近来油价虽已回落至每桶59美元的水平，但高油价的影响力早已逐渐渗入经济活动各个环节，令通胀出现上升迹象。另一方面，油价高企令众多能源公司业绩亮丽，并带动能源基金上升。上星期的十大最高回报基金当中，能源基金居首。从附表可见，表现最好的是景顺能源基金，东欧基金亦因为石油产量甚丰，在这次石油牛市中水涨船高。

　　能源、商品期货基金走好

　　如果看好油价表现，除了投资

能源基金外，亦可选择与天然资源期货挂钩的凯万能源及商品期货基金。此基金通过投资跟商品挂钩的衍生工具争取回报。基金以高盛商品物价指数作为基准指数，指数包括了能源、农产品、工业金属、禽畜及贵金属等范畴，其中能源股占了指数愈70%，因此，近来油价高企，衍生工具又具有杠杆效应，可放大回报，令此基金表现不俗。

　　从油价、能源基金及凯万能源及商品期货基金年初至今的走势大趋势来说，三者走势呈同一方向，可见油价带动了能源股及能源期货的升幅。不过，论回报，则以天达环球能源基金表现最佳，达61%，凯万的回报虽有28%，表现不及能源股基金。

　　能源股基金表现最佳

　　东骥认为，投资能源股的能源基金，其基金经理会在众多能源公司当中，挑选出盈利能力高、管理素质佳的公司进行投资，再加上近期的能源热，公司股价自然水涨船高，因此，投资能源股的能源基金之表现自然比投资于衍生工具的基金要好。近两星期，更出现了投资能源股的能源基金上涨、凯万能源及商品期货基金下跌的情况，可见在油价偏软的情况下，优质的能源股仍可以向上攀升，凯万跟油价的走势较贴近，其震荡幅度也较大。

　　不过，凯万能源及商品期货基金亦有其优势。目前油公司正面对被征收“暴利税”的政治压力，若成事，势必打击油公司的盈利能力，但对

原油期货的影响应该有限。笔者认为，征收“暴利税”会令油公司减少产油，使美国更依赖进口能源，对美国不利。再加上“暴利税”会为美国自由市场的形象带来负面影响，故实施“暴利税”的可能性应该不大。

　　金融行业基金可看好

　　东骥早前指出，今年十月的股市是一场“走火”(出货)演习，年底股市有机会因年节效应而再度上升。现在美国十年债券孳息率上升至4.79厘，跟短期孳息率的息差加大，有利金融机构以“借入短钱，借出长钱”的运作，相信有关的利好因素，将反映在金融股股价之上。投资者若想把握此机会，可考虑买入金融行业基金。富达金融服务基金分散投资于环球金融企业，年初至今回报达11.41%，获标准普尔四星评级，管理不俗。