日本基金再成金矿 股票基金三季度回报率18.2%

　　陈榕

　　日本基金再次成为国际关注的焦点。近期，日本经济露出复苏的迹象，消费支出不断改善，出口也稳步增长；日本股市同时迅速攀升，日经平均指数最近几天再创年内新高，重上14000点，与日本相关的报道频频出现全球各大新闻媒体之上。而以投资日本市场为主的日本基金也表现出众且备受投资人青睐。

　　在过去十年中，日本经济增长一直缓慢不前，偶尔还伴随着经济衰退，但其仍是全球最大的经济体之一。日经平均指数虽然在近两年再上1000点，而且涨势惊人，但还不及1989年12月创下的38915.87点收盘纪录最高点的三分之二。

　　晨星分析师格雷格认为，一个低于历史最高点的三分之二的市场，很自然被视为具有极大潜力。因此，日本市场再次成为焦点也不足为奇了，而这也是最近资金大量流入日本股市，推高日本股市走势的原因。根据晨星公司统计，日本

股票基金今年三季度的回报率高达18.20%，成为国际股票基金中业绩骄人的群体之一。

　　从美国市场看，日本基金成为近期最受关注的基金类型之一。虽然美国市场中投向日本市场的基金规模都较小，但是根据美国金融研究公司(Financial Research Corporation)的统计，在2005年9月份的基金资金流入排名中，日本基金在50多个晨星分类中排名第8，遥遥领先于那些规模较大、更受欢迎的国外大盘价值基金和国外大盘成长基金，甚至高于国内股票基金的排名。

　　其实，日本基金吸引投资者已经不是最近的事情了。这里以一只日本基金的规模变化为例，便可看出投资趋势。富达旗下的一只日本基金------日本小型企业(Fidelity Japan Small Companies)，其2002年底的资产规模为3.61亿美元，而经过短短不到三年的发展，截至2005年9月份，其资产规模已经翻了三倍有余，达到13.4亿美元。虽然股票升值对于基金资产规模的增长也起了一定贡献，但是该基金规模的扩大主要还是由于资金净流入推动的。

　　虽然日本股市的未来走势仍有待观察，但美国国际股票基金的基金经理们对目前的情形已感欣慰。这些基金经理认为，以往日本股市上涨主要是投资者期望推动的，而最近一轮的上涨则是建立在日本企业治理改善的基础上的。有明显迹象显示，许多日本企业开始采取措施对其公司架构的问题进行改革，对影响企业停滞不前的守旧作风也有所改进。上述基金经理还认为，日本经济结构较之前更优化，日本银行业改革也实现了实质性的进展。

　　而投资者对于日本市场的喜爱情绪仍在延续，机构投资者对日本在未来的发展也表示乐观。美林10月份基金经理调查数据显示，机构投资者对于日本市场的青睐加剧，其中45%的基金经理相信日本企业盈利预计增长，而14%认为日本股票的估值偏低，而将近三分之一的调查对象预期日元将升值，日元被认为为最被低估的主要货币之一。

　　从欧洲市场看，基金经理也对日本市场表示看好。晨星九月份欧洲趋势调查显示，44%接受调查的欧洲基金经理认为日本将成为未来12个月表现最好的股市，相对于今年一月份同样的调查数据21%，增长了一倍有多。