恐怖袭击阴云笼罩黄金基金如何彰显英雄本色

http://finance.sina.com.cn 2005年07月10日 18:31 21世纪经济报道

　　特约记者洪馥怡香港报道

　　伦敦当地时间7日上午8点51分至9点40分，该区至少7处地点在一小时左右的时间内发生连环爆炸，造成严重人员伤亡。

　　伦敦遭受恐怖袭击后，英镑急剧下跌，黄金微幅上升。

　　部分海外基金经理认为，美国双赤问题日益严重，加上欧盟宪法失败，市场开始对美元和欧元这两大强势货币失去信心，世界热钱也逐渐转向黄金的怀抱。而以黄金为主要投资标的的基金也将水涨船高。

　　年内有望上攻480美元

　　天达资产管理亚太区业务拓展董事张勇奇表示，现在黄金的平均开发成本约为每盎司250美元，他预期今年金价有可能上升至每盎司480美元，因为未来将有更多机构投资者转向投资黄金。

　　据天达资产管理统计，全球黄金总值约4000亿至5000亿美元，这相当于“通用”和“微软”的市值总和，若全球1%的资金由股票或债券市场转移到黄金市场，足以令金价大幅飙升。

　　根据麦格理银行的数据分析，自2002年开始，美元与黄金的反向相关性，2002年美元指数达127水平时，金价约为每盎司280美元。2005年头，美元指数创新低至90点，金价约为每盎司450美元，这正反映美国近年财政状况欠佳，各国投资者改变意向，对黄金这种硬货币投信任一票。

　　张勇奇回忆，投资者曾于美越战争时对美元失去信心，由于当时经济衰退，高通胀，再加上后来中东石油危机，油价飙升至100美元一桶，人们便立即把资金转投黄金，使金价由当时35美元大幅上升至80美元一盎司。

　　美国近年的平均贸易赤字高达600多亿美元，占国内生产总值约6.5%，而且每天要入口20亿美元的货币才能平衡赤字。今年1月，布什政府曾预计今年的财政赤字将达4270亿美元，超过去年4128亿美元。

　　除了美国的前途不明朗外，一片愁云惨雾正笼罩欧洲，法国和荷兰前阵子公投反对欧洲一体化，导致欧盟产生解体危机，这也将加强了投资者对黄金的升值预期。

　　张勇奇认为黄金基金将能从来年金价上升中获益，天达资产管理早于1990年推出了一只黄金基金，专门投资于开采金矿公司的股票，例如美国Newmont Mining Corporation、英国Anglogold Ashanti、Newcrest Mining及Freeport-Mcmoran C＆G等。该基金主要投资南非、美国、加拿大和澳洲的金矿股份，张指出，目前海外的基金经理会选择优质的金矿股，间接获益。

　　近期黄金基金表现欠佳

　　美林投资管理董事兼亚太区事务及香港销售业务主管章曼琪指出，近期黄金基金的表现并没有受惠于金价上升，当中的原因包括大部分黄金基金投资的金矿股份位于南非，由于当地的货币升值，令开采金矿公司的资本成本和营运成本提高，影响收益和股价表现。此外，金价波幅收窄，使基金经理不能从投资黄金股票期权中获益。

　　不过，根据美林近期对黄金需求的观察，2004年黄金首饰制造增加了6%、黄金零售投资上升了30%及黄金用于工业制造增加11%，全球8只黄金交易所买卖基金ETF　的市值高达38亿美元。

　　美林在香港销售的世界黄金基金表现为同行之冠。章曼琪指出，该基金主要投资于从事金矿业务公司的股权证券，以及其它贵金属或采矿业务的公司的股权证券。该基金的投资经理采取由下而上的投资策略，在全球不断发掘具潜力的金矿股份公司作投资，其投资组合一般持有40至60只相关股份，当中有2.2%投资于中国的金矿业务。

　　章曼琪提醒投资者，金价与金矿股份价格存在杠杆效应，一般约为3至5倍左右，即金价上升1元，会令金矿股份的价格上升3至5元。若从事金矿业务的公司盈利欠佳，其股价的抗跌力将下降，容易受金价变动影响，因此投资者在选择黄金基金时，必须先看清楚基金投资标的盈利实力。

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