前5月赔钱 凶悍对冲基金2005流年不利挨个倒

　　据外电报道，英国基金管理公司Bailey Coates已宣布旗下股票型对冲基金Cromwell进入清盘程序。这是继美国加州可换股债券对冲基金Marin、新加坡对冲基金Aman后，一周内第三只大型对冲基金倒闭。

　　Cromwell斩仓割肉应付赎回

　　不久前，有报道称，“Cromwell的规模已经减半，短短数周内，该基金规模已从11亿美元降至6.35亿美元。稍后Cromwell公布了“今年前4个月基金净值下降20%”，引发投资者纷纷赎回基金。

　　由于对冲基金Cromwell具有高杠杆性，这迫使管理人即BaileyCoates公司被迫将Cromwell的持仓割肉后应付赎回。但“赎不胜赎”，终究还是难逃清盘命运。

　　6月17日，BaileyCoates通知投资者，Cromwell正式进入清盘程序，并要求6月28日前“基民”必须提出赎回，并在7月22日前取回99.75%的本钱。

　　Bailey Coates曾在美国大力推介旗下基金，Bailey Coates告诉美国的基金投资者，其投资组合将主要关注欧洲的投资机会。由于欧洲股市，尤其是欧洲新兴市场在过去一年表现上佳，而且全球排名靠前的基金多数为“欧洲型基金”，这就不难理解各路基金纷纷打“欧洲牌”。

　　Bailey Coates基金管理公司于2003年创立，该公司在2004年达到顶峰，资产总值达十几亿美元。Bailey Coates旗下的Cromwell对冲基金2003年的回报为9.6%，2004年降为4.5%。

　　2005年对冲基金流年不利

　　今年可能是对冲基金最倒运的一年，数据显示，今年前5个月，全球对冲基金平均回报为“负1.45%”。

　　今年以来，以美国为首的全球股市曾有一波不大不小的调整，而对冲基金有所损失自是难免。

　　而全球市场，不管是股市、债市、汇市或期市等均没有持续的“趋势”，这使对冲基金经理大伤脑筋。

　　5月份，全球对冲基金有所盈利，但仅盈利0.22%，而同期标普500指数跌0.96%，雷曼全球债市指数涨1.95%。这对一般收取1.5%固定管理费、并要对盈利提成20%的对冲基金而言，是个很“没有面子”的事情。再说，只会做单边市，也是个很“没面子”的事。

　　就个案来看，Cromwell的失败自然和大环境在关，但其自身也有决策不力嫌疑。最明显的是，该基金主要损失并非来自今年继续强劲的欧洲股票，而是来自华尔街的股票。

　　使其遭受重大损失的个股有：券商股摩根士丹利、有线电视股Cablevision Systems Corp.、电脑股Gateway Inc.、华尔街做市商La Branche&Co.等个股。

　　对冲基金小贴士

　　对冲基金又叫“套利基金”，目前全球对冲基金有8000家左右，总资产有1万亿美元，主要购买者为私人投资者。由于收费颇高，对冲基金一般倾向于高风险的金融产品，杠杆也较高，在基金经理眼中，时时都有入市时机，而不管金融市场涨跌。此类基金，不仅行为诡密，而且“个人魅力”颇为重要。